Afkrydsningsstørrelse Definition
En krydsstørrelse er mindsteprisbevægelsen for et handelsinstrument. Prisbevægelserne på forskellige handelsinstrumenter varierer, hvor deres krydsstørrelser repræsenterer det mindste beløb, de kan bevæge sig op eller ned på en børs. På amerikanske markeder udtrykkes forøgelsesstørrelsen i dollars.
Hvordan måles krydsstørrelse?
I dag er krydsstørrelser generelt baseret på decimaler. Frem til 2001 udtrykte de amerikanske aktiemarkeder imidlertid krydsstørrelser baseret på et underliggende system ved hjælp af fraktioner. For de fleste bestande var denne brøkdel en sekstende, så en afkrydsningsstørrelse repræsenterede $ 0, 0625. Denne noget ugudelige brøkdel stammede fra New York Stock Exchange, der først modellerede sine målinger på et århundreder gammelt spansk handelssystem, der brugte en base på otte eller antallet af fingre på en persons to hænder minus tommelfingre. Tikstørrelsen for nogle tyndt omsatte aktier var en ottende eller $ 0, 125.
Den amerikanske værdipapirudvekslingskommission (SEC) kræver nu, at alle amerikanske børser bruger hundredevis, hvilket er grunden til afkrydsningsstørrelsen i dag er $ 0, 01, eller en cent, for de fleste bestande, skønt den for nylig eksperimenterede med større krydsstørrelser for nogle mindre aktier (se nedenunder).
Futures markeder har typisk en krydsstørrelse, der er specifik for instrumentet. For eksempel er S&P 500 E-mini en af de mest handlede futurekontrakter. Dets krydsstørrelse er 0, 25 eller $ 12, 50. Det betyder, at hvis vi siger, at marts 2019-kontraktens nuværende pris er $ 2.553 (som den var fra 7. januar, 2019), og nogen ønskede at tilbyde mere for det, er han nødt til at byde mindst $ 2.565, 50. Imidlertid kan andre indeks futures bevæge sig så lidt som $ 10 og nogle $ 5.
Virkelige eksempler på krydsstørrelse
Den 3. oktober 2016 startede SEC et to-årigt pilotprogram for at teste de potentielle fordele ved større krydsstørrelser for aktier med lukkepriser på $ 2 eller derover, markedskapitalisationer på $ 3 milliarder eller mindre og konsolideret gennemsnitligt dagligt volumen på 1 millioner aktier eller færre. Pilotprogramperioden for Tick Size sluttede den 28. september 2018, skønt dataindsamling og rapporteringskrav var indstillet til at fortsætte i yderligere seks måneder.
Testen indsamlede data, inklusive fortjenstmargenerne hos markedsproducenter i disse værdipapirer. Som en del af testen separerede SEC en prøve af små værdipapirer i en kontrolgruppe og to testgrupper. Ifølge SEC inkluderede hver testgruppe omkring 400 værdipapirer, med resten placeret i kontrolgruppen.
Den første gruppe i testen brugte krydsstørrelser på $ 0, 05, selv om bestandene i denne gruppe fortsatte med at handle med deres aktuelle prisforøgelser. Den anden gruppe citerede også krydsstørrelser på $ 0, 05 og handlede dem i disse trin, selvom det indeholdt et lille antal undtagelser fra denne generelle regel.
Den tredje gruppe citeres i trin på $ 0, 05, handler med $ 0, 05 trin, skønt en regel forhindrede prismatchning af handelsorganisationer, der ikke viser den bedste pris, medmindre en undtagelse finder anvendelse. Værdipapirer i kontrolgruppen handlede fortsat med $ 0, 01 trin.
Key takeaways
- En krydsstørrelse er mindsteprisbevægelsen for et handelsinstrument.
- Tikstørrelser er generelt baseret på decimaler og udtrykt i dollars (på amerikanske børser).
- For de fleste bestande er krydsstørrelsen $ 0, 01.
Resultater af pilotstørrelsen Tick Tick
Mens det kun var en test, kritiserede nogle detailmæglere og forhandlere undersøgelsen og argumenterede for, at et skridt til $ 0, 05 krydsstørrelser gavne markeds beslutningstagere ved potentielt at hæve handelsmargenerne på bekostning af individuelle investorer. En hvidbog om planen, "Tick Size Pilot Plan and Market Quality", der blev frigivet i januar 2018, fandt, at bestande i testgrupperne oplevede en stigning i spænd og volatilitet og et fald i priseffektivitet i forhold til lagrene i kontrolgruppen .
Børserne og FINRA forelagde SEC en offentligt tilgængelig fælles vurdering af virkningen af Tick Size Pilot i juli 2018.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.