Standby Underwriting
Standby-forsikring er en type aftale om at sælge aktier i en initial børsnotering (IPO), hvor investeringsbanken accepterer at købe alle de resterende aktier, når den har solgt alle de aktier, den kan, til offentligheden. I en standbyaftale accepterer forsikringsvirksomheden at købe eventuelle resterende aktier til tegningskursen, hvilket generelt er lavere end aktiens markedspris. Denne forsikringsmetode garanterer det udstedende selskab, at børsnoteringen vil rejse et bestemt beløb.
Forståelse af Standby Underwriting
Selvom muligheden for at købe aktier under markedsprisen kan synes at være en fordel ved standbyforsikring, er det faktum, at der er aktier til overs for forsikringsmanden til at købe, indikerer en manglende efterspørgsel efter udbuddet. Standby-forsikring overfører således risiko fra det selskab, der offentliggøres (udstederen) til investeringsbanken (forsikringsselskabet). På grund af denne ekstra risiko kan forsikringsgebyret være højere.
Andre muligheder for at tegne en børsnotering inkluderer en fast forpligtelse og en best-indsatsaftale.
Key takeaways
- En standbyforsikringsaftale bestemmer, at en investeringsbank efter en børsnotering vil købe resterende aktier, som ikke er købt af offentligheden.
- Andre typer forsikringsaftaler inkluderer bedste indsats og fast engagement.
- I en fast forpligtelsesgaranti forpligter investeringsbanken sig til at købe aktier, uanset om den kan sælge til offentligheden eller ej.
- En aftale om bedste bestræbelser siger ganske enkelt, at banken vil gøre sit bedste for at sælge til offentligheden, men den har ingen forpligtelser til at købe aktier ud over det.
Standby vs. Firm Forpligtelse Underwriting
I en fast forpligtelse giver investeringsbanken en garanti for at købe alle værdipapirer, der udbydes til markedet af udstederen, uanset om den kan sælge aktierne til investorer. Udstedende virksomheder foretrækker faste forpligtelsesaftaleraftaler frem for standby-tegningsaftaler - og alle andre - fordi det garanterer alle pengene med det samme.
En forsikringsselskab vil typisk kun acceptere en fast forpligtelsesgaranti, hvis børsintroduktionen er i høj efterspørgsel, fordi den alene skaber risikoen; det kræver forsikringsselskabet at sætte sine egne penge i fare. Hvis det ikke kan sælge værdipapirer til investorer, bliver det nødt til at finde ud af, hvad de skal gøre med de resterende aktier - hold dem og håbe på øget efterspørgsel eller eventuelt prøve at losse dem med en rabat, booke et tab på aktierne.
Forsikringsselskabet i en fast forpligtelsesgaranti vil ofte insistere på en markedsudviklingsklausul, der vil befri dem fra forpligtelsen til at købe alle værdipapirer i tilfælde af en begivenhed, der forringer værdipapirernes kvalitet. Dårlige markedsforhold er typisk ikke blandt de acceptable årsager, men væsentlige ændringer i virksomhedens forretning, hvis markedet rammer en blød opdatering, eller svage resultater af andre børsnoteringer er undertiden grunde til, at forsikringsselskaberne påberåber sig markedseklausulen.
Standby vs. Best Efforts Underwriting
I en god indsats for forsikring vil forsikringsselskaberne gøre deres bedste for at sælge alle værdipapirerne, der tilbydes, men forsikringsselskabet er ikke forpligtet til at købe alle værdipapirerne under nogen omstændigheder. Denne type forsikringsaftale kommer typisk til at spille, hvis efterspørgslen efter et tilbud forventes at være glødende. I henhold til denne type aftale returneres eventuelle usolgte værdipapirer til udstederen.
Som navnet antyder, lover forsikrer simpelthen at gøre deres bedste for at sælge aktier. Aftalen reducerer risikoen for forsikringsselskabet, fordi de ikke er ansvarlige for eventuelle usolgte aktier. Underwriteren kan også annullere problemet helt. Underwriteren modtager et fast gebyr for sine tjenester, som det mister, hvis det vælger at annullere emissionen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.