Kort salg
Et kort salg er salg af et aktiv eller en bestand, som sælgeren ikke ejer. Det er generelt en transaktion, hvor en investor sælger lånte værdipapirer i forventning om et prisfald; sælgeren er derefter forpligtet til at returnere et lige antal aktier på et tidspunkt i fremtiden. I modsætning hertil ejer en sælger sikkerhed eller lager i en lang position.
01:34Kort salg
Forståelse af korte salg
Et kort salg er en transaktion, hvor sælgeren faktisk ikke ejer det lager, der sælges, men låner det fra mæglerforhandleren, hvorigennem han eller hun afgiver salgsordren. Sælgeren har derefter forpligtelsen til at købe aktien tilbage på et tidspunkt i fremtiden. Kortsalg er margintransaktioner, og deres egenkapitalbehov er strengere end ved køb.
Mæglere låner aktierne til kortsalgstransaktioner fra depotbanker og fondsadministrationsselskaber, der låner dem som en indtægtsstrøm. Institutioner, der låner aktier til short selling inkluderer JPMorgan Chase & Co. og Merrill Lynch Wealth Management.
Den største fordel ved et kort salg er, at det giver de handlende mulighed for at drage fordel af et prisfald. Kortsælgere sigter mod at sælge aktier, mens prisen er høj, og derefter købe dem senere, efter at prisen er faldet.
Kort salg udføres typisk af investorer, der tror, at prisen på den bestand, der sælges, vil falde på kort sigt (f.eks. Et par måneder).
Det er vigtigt at forstå, at korte salg betragtes som risikable, fordi hvis aktiekursen stiger i stedet for at falde, er der teoretisk ingen grænser for investorens mulige tab. Som et resultat vil de mest erfarne kortsælgere bruge en stop-loss ordre, så hvis aktiekursen begynder at stige, dækkes kortsalget automatisk med kun et lille tab.
Kortsælgere kan købe de lånte aktier og returnere dem til mægleren når som helst, før de forfalder. At returnere aktierne beskytter den korte sælger mod yderligere kursstigninger eller -nedsættelser, som aktien kan opleve.
Krav til kortsalgsmarginal
Kort salg giver mulighed for gearet fortjeneste, fordi disse handler altid er placeret på margin, hvilket betyder, at det fulde beløb af handelen ikke behøver at blive betalt for. Derfor kan hele gevinsten, der realiseres ved et kort salg, være meget større, end den disponible egenkapital på en investors konto ellers ville tillade.
Margenregelkravene til short salg dikterer, at 150% af værdien af de korterede aktier oprindeligt skal holdes på kontoen. Derfor, hvis værdien af de forkortede aktier er $ 25.000, ville det oprindelige margenkrav være $ 37.500. Dette forhindrer, at provenuet fra salget bruges til at købe andre aktier, før de lånte aktier returneres. Da dette inkluderer $ 25.000 fra det korte salg, lægger investoren kun 50%, eller $ 12.500.
01:35Hvornår skal du foretage et kort salg?
Risiko ved kort salg
Short selling har mange risici, der gør det uegnet for en nybegynder. For begyndere begrænser det maksimale gevinster, mens investoren potentielt udsættes for ubegrænsede tab. En aktie kan kun falde til nul, hvilket resulterer i et tab på 100% for en lang investor, men der er ingen grænse for, hvor højt en bestand teoretisk kan gå. En kort sælger, der ikke har dækket sin position med en stop-loss-tilbagekøbsordre, kan lide enorme tab, hvis aktiekursen løber højere.
Overvej for eksempel et firma, der bliver indblandet i skandale, når dens aktie handles til $ 70 pr. Aktie. En investor ser en mulighed for at få et hurtigt overskud og sælger aktien kort til $ 65. Men så er virksomheden i stand til hurtigt at frigive sig fra beskyldningerne ved at komme med et konkret bevis på det modsatte. Aktiekursen stiger hurtigt til $ 80 pr. Aktie, hvilket efterlader investoren et tab på $ 15 pr. Aktie for øjeblikket. Hvis aktien fortsætter med at stige, gør det også investorens tab.
Short selling indebærer også betydelige udgifter. Der er omkostningerne ved at låne den sikkerhed, der skal sælges, den rente, der skal betales på den marginkonto, der har den, og handelsprovisioner.
En anden vigtig hindring, som korte sælgere skal overvinde, er, at markederne historisk har bevæget sig i en opadgående tendens over tid, som modvirker at drage fordel af brede markedsfald i enhver langsigtet forstand. Derudover bygger markedernes samlede effektivitet ofte effekten af enhver form for dårlig nyhed om et selskab i dens aktuelle pris. For eksempel, hvis et selskab forventes at have en dårlig indtjeningsrapport, vil prisen i de fleste tilfælde allerede være faldet med det tidspunkt, hvor indtægterne annonceres. For at opnå en fortjeneste skal de fleste korte sælgere derfor være i stand til at forudse et fald i en aktiekurs, før markedet analyserer årsagen til prisfaldet.
Kortsælgere skal også overveje risikoen for korte klemmer og buy-ins. En kort klemning opstår, når en stærkt kortsluttet aktie bevæger sig kraftigt højere, hvilket "presser" flere korte sælgere ud af deres positioner og driver prisen på aktien højere. Indkøb forekommer, når en mægler lukker korte positioner i en vanskelig at låne aktie, hvis långivere ønsker det tilbage.
Endelig opstår regulatoriske risici med forbud mod short salg i en bestemt sektor eller på det brede marked for at undgå panik og salgstryk.
Næsten perfekt timing er påkrævet for at lave short selling arbejde, i modsætning til buy-and-hold-metoden, der giver tid til en investering at arbejde sig selv. Kun disciplinerede erhvervsdrivende bør sælge kort, da det kræver disciplin at skære en tabende kortposition i stedet for at tilføje det og håbe, at det fungerer.
Mange vellykkede korte sælgere tjener ved at finde virksomheder, der grundlæggende er misforstået af markedet (f.eks. Enron og WorldCom). F.eks. Kan et firma, der ikke afslører sin nuværende økonomiske tilstand, være et ideelt mål for en kort sælger. Mens korte salg kan være rentable under de rigtige omstændigheder, bør de kontaktes omhyggeligt af erfarne investorer, der har gjort deres hjemmearbejde på det firma, de mangler. Både grundlæggende og teknisk analyse kan være nyttige værktøjer til at bestemme, hvornår det er passende at sælge kort.
Fordi det kan skade et virksomheds aktiekurs, har short salg mange kritikere, der primært består af virksomheder, der er kortsluttet. En undersøgelse fra 2004 af Owen Lamont, daværende professor ved Yale, fandt, at virksomheder, der engagerede sig i en taktisk krig mod de handlende, der sorterede deres bestand, led et fald på 2 procent i deres afkast pr. Måned i det næste år.
Den legendariske investor Warren Buffett byder velkommen til korte sælgere. ”Jo flere shorts, jo bedre, fordi de senere skal købe aktien, ” siges han at have sagt. Ifølge ham er korte sælgere nødvendige korrektiver, der "snyder ud" forseelser eller problematiske virksomheder på markedet.
Alternativ betydning med kort salg
I fast ejendom er et kort salg salget af fast ejendom, hvor nettoprovenuet er mindre end det skyldige pant, eller det samlede beløb på pantegæld, der sikrer ejendommen. Ved et kort salg gennemføres salget, når panthaveren eller pantehaveren accepterer et beløb, der er mindre end det, der skyldes, og når salget er en armlængde-transaktion. Selvom det ikke er den mest gunstige transaktion for købere og långivere, foretrækkes den frem for afskærmning.
Key takeaways
- Et kort salg er salg af en aktie, som en investor mener vil falde i værdi i fremtiden. For at gennemføre et kort salg låner en erhvervsdrivende lager på margen i et bestemt tidsrum og sælger det, når enten prisen er nået, eller tidsperioden udløber.
- Short salg betragtes som en risikabel handelsstrategi, fordi de begrænser gevinster, selv når de forstørrer tab. De ledsages også af regulatoriske risici.
- Næsten perfekt timing er påkrævet for at gøre korte salg arbejde.
Eksempel på et kort salg
Antag, at en investor låner 1.000 aktier til $ 25 hver, eller $ 25.000. Lad os sige, at aktierne falder til $ 20, og investoren lukker positionen. For at lukke positionen skal investoren købe 1.000 aktier til $ 20 hver eller $ 20.000. Investoren fanger forskellen mellem det beløb, han modtager fra det korte salg, og det beløb, han betalte for at lukke positionen, eller $ 5.000.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.