Sikkerhed
Udtrykket "sikkerhed" er et fungerbart, omsætteligt finansielt instrument, der har en form for monetær værdi. Det repræsenterer en ejerskabsposition i et børsnoteret selskab - via aktie - et kreditorforhold med et regeringsorgan eller et selskab - repræsenteret ved at eje den enheds obligation - eller rettigheder til ejerskab som repræsenteret af en option.
03:00Serien 6 Eksamen Prep: Hvad er en sikkerhed?
Forståelse af værdipapirer
Værdipapirer kan bredt kategoriseres i to forskellige typer: aktier og gæld. Du vil dog også se hybrid-værdipapirer, der kombinerer elementer i både aktier og gæld.
Aktier
En kapitalandele repræsenterer ejerandele, der ejes af aktionærer i en enhed (et selskab, et partnerskab eller en tillid), realiseret i form af kapitalandele, der inkluderer aktier i både fælles og foretrukken aktie. Indehavere af kapitalandele er typisk ikke berettiget til regelmæssige betalinger - selvom kapitalandele ofte udbetaler udbytte - men de kan drage fordel af kapitalgevinster, når de sælger værdipapirerne (forudsat at de naturligvis er steget i værdi). Aktiepapirer giver indehaveren ret til en vis kontrol over selskabet på pro rata basis via stemmerettigheder. I tilfælde af konkurs deler de kun i restrenter, efter at alle forpligtelser er udbetalt til kreditorer. De tilbydes undertiden som betaling i form.
Gældspapirer
En gældssikkerhed repræsenterer penge, der er lånt og skal tilbagebetales, med vilkår, der angiver størrelsen på lånet, renten og udløbs- eller fornyelsesdatoen. Gældspapirer, der inkluderer statsobligationer og erhvervsobligationer, indskudscertifikater (CD'er) og sikkerhedsstillede værdipapirer (såsom CDO'er og CMO'er), giver deres indehaver normalt ret til den regelmæssige betaling af renter og tilbagebetaling af hovedstolen (uanset udstederens præstationer) sammen med andre fastsatte kontraktlige rettigheder (som ikke inkluderer stemmerettigheder). De udstedes typisk til en fast periode, hvor de kan udløses af udstederen. Gældspapirer kan sikres (sikkerhedskopieres) eller usikrede, og hvis de ikke er sikrede, kan de prioriteres kontraktligt over anden usikret, efterstillet gæld i tilfælde af en konkurs.
Hybride værdipapirer
Hybride værdipapirer, som navnet antyder, kombinerer nogle af kendetegnene for både gælds- og aktiepapirer. Eksempler på hybride værdipapirer inkluderer aktieoptioner (optioner udstedt af selskabet selv, der giver aktionærerne ret til at købe aktier inden for en bestemt tidsramme og til en bestemt pris), konvertible obligationer (obligationer, der kan konverteres til aktier i fælles aktie i det udstedende selskab ) og præferenceaktier (selskabsaktier, hvis betaling af renter, udbytte eller andet kapitalafkast kan prioriteres frem for andre aktionærers).
Selvom den foretrukne bestand teknisk klassificeres som aktiesikkerhed, behandles den ofte som gældssikkerhed, fordi den "opfører sig som en obligation." Foretrukne aktier tilbyder en fast udbyttesats og er et populært instrument for indkomstsøgende investorer. Det er i det væsentlige fastforrentet sikkerhed.
Investering i værdipapirer
Enheden, der opretter værdipapirerne til salg, kaldes udstederen, og de, der køber dem, er naturligvis investorer. Generelt repræsenterer værdipapirer en investering og et middel, hvor kommuner, virksomheder og andre kommercielle virksomheder kan skaffe ny kapital. Virksomheder kan generere en masse penge, når de offentliggøres og sælger fx aktier i en første børsnotering (IPO). By-, stat- eller amtsregeringer kan skaffe midler til et bestemt projekt ved at flyde en kommunal obligationsudstedelse. Afhængig af en institutions markedets efterspørgsel eller prisstruktur, kan kapitalindsamling gennem værdipapirer være et foretrukket alternativ til finansiering gennem et banklån.
På den anden side er køb af værdipapirer med lånte penge, en handling kaldet køb på margin, en populær investeringsteknik. I det væsentlige kan et selskab levere ejendomsrettigheder i form af kontanter eller andre værdipapirer, enten ved starten eller som misligholdelse, til at betale sin gæld eller anden forpligtelse til en anden enhed. Disse sikkerhedsarrangementer er vokset for sent, især blandt institutionelle investorer.
Hvordan værdipapirhandel
Børsnoterede værdipapirer noteres på børser, hvor udstedere kan søge sikkerhedsfortegnelser og tiltrække investorer ved at sikre et likvide og regulerede marked, hvor de skal handle. Uformelle elektroniske handelssystemer er blevet mere almindelige i de senere år, og værdipapirer handles nu ofte "over-the-counter" eller direkte blandt investorer enten online eller over telefonen.
Som nævnt ovenfor repræsenterer en børsnotering et selskabs første større salg af kapitalandele til offentligheden. Efter en børsnotering kaldes enhver nyudstedt aktie, mens den stadig sælges på det primære marked, et sekundært tilbud. Alternativt kan værdipapirer udbydes privat til en begrænset og kvalificeret gruppe i det, der kaldes en privat placering - en vigtig skelnen med hensyn til både selskabsret og værdipapirregulering. Nogle gange sælger virksomheder aktier i en kombination af en offentlig og privat placering.
På det sekundære marked, også kendt som eftermarkedet, overføres værdipapirer simpelthen som aktiver fra en investor til en anden: aktionærer kan sælge deres værdipapirer til andre investorer for kontanter og / eller kapitalgevinst. Det sekundære marked supplerer således det primære. Sekundærmarkedet er mindre likvid for private placerede værdipapirer, da de ikke er offentligt omsættelige og kun kan overføres blandt kvalificerede investorer.
Andre typer værdipapirer
Certificerede værdipapirer er dem, der er repræsenteret i fysisk papirform. Værdipapirer kan også opbevares i det direkte registreringssystem, der registrerer aktier af aktier i bogføringsform. Med andre ord opretholder en overførselsagent aktierne på selskabets vegne uden behov for fysiske certifikater. Moderne teknologier og politikker eliminerer i nogle tilfælde behovet for certifikater og for udstederen at føre et komplet sikkerhedsregister. Der er udviklet et system, hvor udstedere kan deponere et enkelt globalt certifikat, der repræsenterer alle udestående værdipapirer i et universelt depot, der kaldes Depository Trust Company (DTC). Alle værdipapirer, der handles via DTC, opbevares i elektronisk form. Det er vigtigt at bemærke, at certificerede og ikke-certificerede værdipapirer ikke adskiller sig hvad angår rettigheder eller privilegier for aktionæren eller udstederen.
Indehaveren af værdipapirer er dem, der er omsættelige og giver aktionæren rettighederne under sikkerheden. De overføres fra investor til investor, i visse tilfælde ved påtegning og levering. Hvad angår ejendomsret var der altid opdelte præ-elektroniske værdipapirer, hvilket betyder, at hver værdi udgjorde et separat aktiv, der er juridisk adskilt fra andre i den samme udstedelse. Afhængig af markedspraksis kan opdelte sikkerhedsaktiver være svingbare eller (mindre almindeligt) ikke-svampbare, hvilket betyder, at låntager ved udlån kan returnere aktiver, der er ækvivalente enten til det originale aktiv eller til et specifikt identisk aktiv ved udgangen af lånet. I nogle tilfælde kan indehaveren af værdipapirer bruges til at hjælpe med skatteunddragelse, og kan derfor undertiden ses negativt af både udstedere, aktionærer og skattemyndigheder. De er derfor sjældne i USA.
Registrerede værdipapirer bærer navn på indehaveren og andre nødvendige oplysninger, som udstederen opbevarer i et register. Overførsler af registrerede værdipapirer sker gennem ændringer i registret. Registrerede gældspapirer er altid udelt, hvilket betyder, at hele emissionen udgør et enkelt aktiv, hvor hver sikkerhed er en del af helheden. Udelte værdipapirer kan svækkes af natur. Sekundære markedsandele er også altid udelt.
Brevpapirer er ikke registreret hos SEC og kan derfor ikke sælges offentligt på markedet. Brevsikkerhed - også kendt som begrænset sikkerhed, brevbeholdning eller brevobligation - sælges direkte af udstederen til investoren. Udtrykket er afledt af SEC-kravet om et "investeringsbrev" fra køberen, der angiver, at købet er til investeringsformål og ikke er beregnet til videresalg.
Skabspapirer er noteret under en større finansiel børs, såsom NYSE, men handles ikke aktivt. Holdt af en inaktiv investeringsmængde er det mere sandsynligt, at de er en obligation end en aktie. "Kabinettet" henviser til det fysiske sted, hvor obligationer ordrer historisk blev opbevaret fra handelsgulvet. Skabene havde typisk grænseordrer, og ordrene blev holdt på hånden, indtil de udløb eller blev henrettet.
Restværdipapirer
Restværdipapirer er en type konvertibel sikkerhed - det vil sige, de kan ændres til en anden form, normalt den for fælles aktie. En konvertibel obligation, for eksempel, ville være en resterende sikkerhed, fordi den giver obligationsejeren mulighed for at konvertere sikkerheden til fælles aktier. Foretrukket lager kan også have en konvertibel funktion. Virksomheder kan tilbyde resterende værdipapirer for at tiltrække investeringskapital, når konkurrencen om fonde er meget konkurrencedygtig.
Når resterende sikkerhed konverteres eller udnyttes, øger det antallet af nuværende udestående fælles aktier. Dette kan også fortynde den samlede aktiepulje og deres pris. Fortynding påvirker også finansielle analysemetriker, som indtjening pr. Aktie, fordi et selskabs indtjening nu skal divideres med et større antal aktier.
I modsætning hertil, hvis et børsnoteret selskab træffer foranstaltninger for at reducere det samlede antal af sine udestående aktier, siges virksomheden at have konsolideret dem. Nettovirkningen af denne handling er at øge værdien af hver enkelt aktie. Dette gøres ofte for at tiltrække flere eller større investorer, såsom fonde.
Regulering af værdipapirer
I USA regulerer US Securities and Exchange Commission (SEC) det offentlige tilbud og salg af værdipapirer.
Offentlige tilbud, salg og handel med amerikanske værdipapirer skal registreres og arkiveres til SECs statslige værdipapirafdelinger. Selvregulerende organisationer (SRO'er) inden for mæglerbranchen indtager ofte også regulerende positioner. Eksempler på SRO'er inkluderer National Association of Securities Dealers (NASD) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Definitionen af et sikkerhedstilbud blev fastlagt af Højesteret i en sag fra 1946. I sin dom afleder retten definitionen af en sikkerhed, der er baseret på fire kriterier - eksistensen af en investeringskontrakt, dannelsen af en fælles virksomhed, et løfte om fortjeneste fra udstederen og brug af en tredjepart til at fremme udbuddet.
Key takeaways
- Værdipapirer er fungible og omsættelige finansielle instrumenter, der bruges til at skaffe kapital på det offentlige og private marked.
- Der er primært tre typer værdipapirer: egenkapital - som giver ejere rettigheder, gæld - som i det væsentlige er lån, der tilbagebetales med periodiske betalinger, og hybrid - som kombinerer aspekter af gæld og egenkapital.
- Offentlig salg af værdipapirer reguleres af SEC. Selvregulerende organisationer spiller også en vigtig rolle i reguleringen af afledte værdipapirer. Eksempler inkluderer NASD, NFA og FINRA.
Udstedelse af værdipapirer: eksempler
Overvej tilfældet med XYZ, en vellykket startup, der er interesseret i at skaffe kapital for at anspore til sin næste vækstfase. Indtil nu er opstartens ejerskab delt mellem dets to grundlæggere. Det har et par muligheder for at få adgang til kapital. Det kan trykke på offentlige markeder ved at gennemføre en børsnotering, eller det kan skaffe penge ved at tilbyde sine aktier til investorer i en privat placering.
Den førstnævnte metode gør det muligt for virksomheden at generere mere kapital, men den kommer sadlet med store gebyrer og oplysningskrav. I sidstnævnte metode handles aktier på sekundære markeder og er ikke underlagt offentlig kontrol. Begge sager involverer imidlertid distribution af aktier, der udvinder grundlæggernes andel og giver investorerne ejendomsret. Dette er et eksempel på aktiesikkerhed.
Overvej derefter sagen om en regering, der er interesseret i at skaffe penge til at genoplive dens økonomi. Det bruger obligationer eller gældssikkerhed til at hæve dette beløb og lover regelmæssige betalinger til indehavere af kuponen.
Endelig skal du overveje sagen om en opstart-ABC, der samler penge fra private investorer, inklusive familie og venner. Startens grundlæggere tilbyder deres investorer en konvertibel note, der konverteres til aktier i opstart ved en senere begivenhed. De fleste af sådanne begivenheder er finansieringsbegivenheder. Noten er i det væsentlige gældssikkerhed, fordi det er et lån, der ydes af investorer til opstartens grundlæggere. På et senere tidspunkt bliver sedlen til egenkapital i form af et foruddefineret antal aktier, der giver en del af virksomheden til investorer. Dette er et eksempel på en hybrid sikkerhed.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.