Vigtigste » mæglere » Åbn dine øjne for lukkede midler

Åbn dine øjne for lukkede midler

mæglere : Åbn dine øjne for lukkede midler

Renteinvestorer tiltrækkes ofte af lukkede fonde, fordi mange af fonde er designet til at give en stabil strøm af indkomst, normalt hver måned eller kvartal i modsætning til de halvårlige betalinger, der leveres af individuelle obligationer.

Måske er den nemmeste måde at forstå mekanikerne i lukkede gensidige fonde via sammenligning med åbne gensidige og børshandlede fonde, som de fleste investorer er bekendt med. Alle disse typer af fonde samler mange investorers investeringer i en enkelt kurv med værdipapirer eller fondsportefølje. Selvom det ved første øjekast kan virke som om disse fonde er meget ens - da de deler lignende navne og et par kendetegn - ud fra et operationelt perspektiv, er de faktisk ganske forskellige. Her vil vi se på, hvordan lukkede fonde fungerer, og om de kunne arbejde for dig.

SE: Grundlæggende tutorial om gensidig fond

Open-End vs. Closed-End Funds

Aktier i åbne aktier købes og sælges direkte fra genselfondsselskabet. Der er ingen grænse for antallet af tilgængelige aktier, fordi fondselskabet kan fortsætte med at oprette nye aktier efter behov for at imødekomme investorernes efterspørgsel. På bagsiden kan en portefølje blive påvirket, hvis et betydeligt antal aktier indløses hurtigt, og lederen er nødt til at foretage handler (sælge) for at imødekomme kravene til kontanter oprettet ved indløsningen. Alle investorer i fonden deler omkostninger forbundet med denne handelsaktivitet, så de investorer, der forbliver i fonden, deler den økonomiske byrde, der er skabt af handelsaktiviteten for investorer, der indløser deres aktier.

På den anden side fungerer lukkede fonde mere som børshandlede fonde. De lanceres gennem et indledende offentligt tilbud (IPO), der rejser et fast beløb ved at udstede et fast antal aktier. Afdelingslederen overtager IPO-indtægterne og investerer aktierne i henhold til fondens mandat. Den lukkede fond konfigureres derefter til en aktie, der er noteret på en børs og handles på det sekundære marked. Som alle aktier købes og sælges andelene i en lukket fond på det åbne marked, så investoraktivitet har ingen indflydelse på de underliggende aktiver i fondens portefølje. Denne handelsmæssige sondring kan være en fordel for pengeforvaltere, der specialiserer sig i small cap-aktier, nye markeder, højrenteobligationer og andre mindre likvide værdipapirer. På ligningens omkostningsside betaler hver investor en provision for at dække omkostningerne ved personlig handelsaktivitet (det vil sige køb og salg af en lukkede fonds aktier på det åbne marked).

SE: Introduktion til børshandlede fonde

Ligesom åbne og børshandlede fonde er lukkede midler tilgængelige i en lang række tilbud. Aktiefonde, obligationsfonde og afbalancerede fonde giver et komplet udvalg af aktivallokationsmuligheder, og både udenlandske og indenlandske markeder er repræsenteret. Uanset den valgte valgte afdeling, forvaltes lukkede fonde (i modsætning til nogle modparter med open-end og ETF) alle aktivt. Investorer vælger at placere deres aktiver i lukkede fonde i håb om, at fondsforvalterne vil bruge deres forvaltningskompetencer til at tilføje alpha og levere afkast ud over dem, der ville være tilgængelige via investering i et indeksprodukt, der sporer porteføljens benchmark-indeks.

Prisfastsættelse og handel: Vær opmærksom på NAV

Prissætning er en af ​​de mest bemærkelsesværdige differentierere mellem åbne og lukkede fonde. Åbne midler prissættes en gang om dagen ved afslutningen af ​​virksomheden. Hver investor, der foretager en transaktion i en åben fond på den bestemte dag, betaler den samme pris, kaldet nettovergangsværdien (NAV). Lukkede fonde, ligesom ETF'er, har også en NAV, men handelskursen, der er noteret hele dagen på en børs, kan være højere eller lavere end denne værdi. Den faktiske handelspris fastsættes af udbud og efterspørgsel på markedet. ETF'er handler normalt ved eller tæt på deres NAVs.

Hvis handelsprisen er højere end NAV, antages det, at lukkede fonde og ETF'er handles til en præmie. Når dette sker, placeres investorer i den temmelig usikre position at betale for at købe en investering, der er mindre værd end den pris, der skal betales for at erhverve den.

Hvis handelsprisen er lavere end NAV, siges fonden at handle med en rabat. Dette giver en mulighed for investorer at købe den lukkede fond eller ETF til en pris, der er lavere end værdien af ​​de underliggende aktiver. Når fonde med lukket handel handler med en betydelig rabat, kan fondsforvalteren gøre en indsats for at lukke kløften mellem NAV og handelsprisen ved at tilbyde at genkøbe aktier eller ved at tage andre skridt, f.eks. At udstede rapporter om fondens strategi til at styrke investorernes tillid og skabe interesse i fonden.

Brug af gearing af lukkede midler

Et kendetegn ved lukkede fonde er deres evne til at bruge låneoptagelse som en metode til at udnytte deres aktiver, som, mens de tilføjer et element af risiko i sammenligning med open-end-fonde og ETF'er, potentielt kan føre til større fordele. Der er en ideel mulighed for lukkede aktie- og obligationsfonde til at øge det forventede afkast ved at udnytte deres aktiver ved at låne i et miljø med lav rente og geninvestere i værdipapirer på længere sigt, der betaler højere renter.

I miljøer med lav rente vil lukkede fonde typisk gøre en øget brug af gearing. Denne gearing kan bruges i form af foretrukken aktie, omvendte købsaftaler, dollarruller, kommercielt papir, banklån og sedler, for at nævne nogle få. Gearing er mere almindeligt i fonde, der er investeret i gældspapirer, selvom adskillige fonde, der investeres i kapitalandele, også bruger gearing.

Ulempen med at anvende gearing er, at når aktie- eller obligationsmarkeder gennemgår en markedssvingning, vil de krævede betalingsbetalinger medføre, at afkastet til aktionærerne er lavere end de fonde, der ikke anvender gearing. Til gengæld vil aktiekurser være mere ustabile med gældsfinansiering eller gearing. Når renten stiger, vil de langsigtede værdipapirer også falde i værdi, og den anvendte gearing øger faldet og medfører større tab for investorerne.

Hvorfor lukkede midler ikke er mere populære

Ifølge Closed-End Fund Association har der været disponible midler siden 1893, mere end 30 år før dannelsen af ​​den første open-end-fond i De Forenede Stater. På trods af deres lange historie er antallet af lukkede fonde langt overgået af åbne fonde på markedet.

Den relative mangel på popularitet for lukkede fonde kan forklares med det faktum, at de er et noget komplekst investeringsinstrument, der har en tendens til at være mindre likvid og mere ustabile end åbne fonde. Desuden følges få lukkede fonde af Wall Street-firmaer eller ejes af institutioner. Efter en mangfoldighed af investeringsbankaktiviteter omkring et indledende offentligt tilbud til en lukket fond, forsvinder forskningsdækningen normalt, og aktierne sænkes.

Af disse grunde har lukkede fonde historisk set været og vil sandsynligvis forblive et værktøj, der primært bruges af relativt sofistikerede investorer.

Bundlinjen

Investorer placerer deres penge i lukkede fonde af mange af de samme grunde, som de lægger deres penge i åbne fonde. De fleste søger solidt afkast på deres investeringer gennem de traditionelle midler til kapitalgevinster, prisstigning og indkomstpotentiale. Den brede vifte af lukkede fonde, der tilbydes, og det faktum, at de alle administreres aktivt (i modsætning til åbne fonde), gør lukkede fonde til en investering, der er værd at overveje. Fra et omkostningsperspektiv kan omkostningsprocenten for lukkede fonde være lavere end omkostningsprocenten for sammenlignelige åbne midler.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.
Anbefalet
Efterlad Din Kommentar