Netto nuværdi (NPV)
Nettoværdi (NPV) er forskellen mellem nutidsværdien af pengestrømme og nutidsværdien af pengestrømme over en periode. NPV bruges i kapitalbudgettering og investeringsplanlægning til at analysere rentabiliteten af en forventet investering eller projekt.
Følgende formel bruges til at beregne NPV:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) twhere: Rt = Netto kontantindstrømning i en enkelt periode ti = Diskonteringsrente eller afkast, der kunne opnås inalternativ investeringst = Antal timerperioder \ begynde {justeret} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & R_t = \ text {Netto kontantindstrømning i en enkelt periode} t \ \ & i = \ text {Diskonteringsrente eller afkast, der kunne optjenes i} \\ & \ text {alternative investeringer} \\ & t = \ text {Antal timerperioder} \\ \ end {align} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt hvor: Rt = Netto kontantindstrømning i en enkelt periode ti = Diskonteringsrente eller afkast, der kunne opnås inalternativ investeringst = Antal timerperioder
Hvis du ikke kender summationsnotation - her er en lettere måde at huske begrebet NPV på:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dagens værdi af de forventede pengestrømmeTVIC = Dagens værdi af investerede kontanter \ begynde {justeret} & \ textit {NPV} = \ tekst {TVECF} - \ tekst {TVIC} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {TVECF} = \ tekst {Dagens værdi af de forventede pengestrømme} \\ & \ tekst {TVIC} = \ tekst {Dagens værdi af investerede kontanter} \\ \ end {alignet} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Dagens værdi af de forventede pengestrømmeTVIC = Dagens værdi af investerede kontanter
En positiv nutidsværdi indikerer, at den forventede indtjening genereret af et projekt eller investering - i nuværende dollars - overstiger de forventede omkostninger, også i nuværende dollars. Det antages, at en investering med en positiv NPV vil være rentabel, og en investering med en negativ NPV vil resultere i et nettotab. Dette koncept er grundlaget for netværdien af nuværende værdi, som dikterer, at kun investeringer med positive NPV-værdier skal overvejes.
Bortset fra selve formlen, kan den nuværende nutidsværdi beregnes ved hjælp af tabeller, regneark, regnemaskiner eller Investopedias egen NPV-lommeregner.
00:22Forståelse af nutidsværdien
Sådan beregnes netværdien (NPV)
Penge i nuet er mere værd end det samme beløb i fremtiden på grund af inflation og indtjening fra alternative investeringer, der kunne foretages i mellemtiden. Med andre ord, en dollar, der optjenes i fremtiden, vil ikke være værd så meget som den, der er optjent i nuet. Diskonteringsrenteelementet i NPV-formlen er en måde at redegøre for dette.
Antag f.eks., At en investor kunne vælge en $ 100-betaling i dag eller om et år. En rationel investor ville ikke være villig til at udskyde betaling. Hvad nu, hvis en investor kunne vælge at modtage $ 100 i dag eller $ 105 om et år? Hvis betaleren var pålidelig, kan de ekstra 5% være værd at vente på, men kun hvis der ikke var noget andet, kunne investorerne gøre med de $ 100, der ville tjene mere end 5%.
En investor er måske villig til at vente et år med at tjene 5% ekstra, men det er muligvis ikke acceptabelt for alle investorer. I dette tilfælde er 5% diskonteringsrenten, som vil variere afhængigt af investoren. Hvis en investor vidste, at de kunne tjene 8% på en relativt sikker investering i det næste år, ville de ikke være villige til at udskyde betaling med 5%. I dette tilfælde er investorens diskonteringsrente 8%.
Et selskab kan bestemme diskonteringsrenten ved hjælp af det forventede afkast af andre projekter med et lignende risikoniveau eller omkostningerne ved at låne penge, der er nødvendige for at finansiere projektet. For eksempel kan en virksomhed undgå et projekt, der forventes at returnere 10% om året, hvis det koster 12% at finansiere projektet, eller et alternativt projekt forventes at returnere 14% pr. År.
Forestil dig, at et firma kan investere i udstyr, der koster $ 1.000.000 og forventes at generere $ 25.000 om måneden i omsætning i fem år. Virksomheden har den disponible kapital til udstyret og kan alternativt investere det på aktiemarkedet for et forventet afkast på 8% om året. Lederne føler, at det at købe udstyret eller investere i aktiemarkedet er lignende risici.
Trin 1: NPV for den indledende investering
Da udstyret betales forfra, er dette den første pengestrøm, der er inkluderet i beregningen. Der er ingen forløbet tid, der skal redegøres for, så dagens udstrømning på $ 1.000.000 ikke behøver at blive diskonteret.
Identificer antallet af perioder (t)
Udstyret forventes at generere månedlig kontantstrøm og vare i fem år, hvilket betyder, at der vil være 60 pengestrømme og 60 perioder inkluderet i beregningen.
Identificer diskonteringsrenten (i)
Den alternative investering forventes at betale 8% om året. Da udstyret genererer en månedlig strøm af pengestrømme, skal den årlige diskonteringsrente imidlertid omdannes til en periodisk eller månedlig sats. Ved hjælp af følgende formel finder vi, at den periodiske sats er 0, 64%.
Periodisk rate = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ tekst {Periodisk rate} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% Periodisk rate = ((1 + 0, 08) 121) -1 = 0, 64%
Trin to: NPV af fremtidige pengestrømme
Antag, at de månedlige pengestrømme er optjent i slutningen af måneden, med den første betaling, der ankommer nøjagtigt en måned efter, at udstyret er købt. Dette er en fremtidig betaling, så den skal justeres for tidsværdien af penge. En investor kan nemt udføre denne beregning med et regneark eller en lommeregner. For at illustrere konceptet vises de første fem betalinger i nedenstående tabel.
Den fulde beregning af nutidsværdien svarer til nutidsværdien af alle 60 fremtidige pengestrømme minus investeringerne på $ 1.000.000. Beregningen kunne være mere kompliceret, hvis udstyret forventedes at have nogen værdi tilbage ved slutningen af dets levetid, men i dette eksempel antages det at være værdiløst.
NPV = - $ 1.000.000 + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ $ 1.000.000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} NPV = - $ end 1.000.000 Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Denne formel kan forenkles til følgende beregning:
NPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322.82 = $ 242.322, 82 NPV = - \ $ 1.000.000 + \ $ 1.242.322, 82 = \ $ 242.322.82 NPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82
I dette tilfælde er NPV positiv; udstyret skal købes. Hvis nutidsværdien af disse pengestrømme havde været negativ, fordi diskonteringsrenten var større, eller nettopengestrømmene var mindre, burde investeringen have været undgået.
Ulemper ved nuværende værdi og alternativer
Måling af en investerings rentabilitet med NPV er meget afhængig af antagelser og estimater, så der kan være et stort rum for fejl. Estimerede faktorer inkluderer investeringsomkostninger, diskonteringsrente og forventet afkast. Et projekt kan ofte kræve uforudsete udgifter for at komme af jorden eller kan kræve yderligere udgifter i slutningen af projektet.
Tilbagebetalingsperiode eller "tilbagebetalingsmetode" er et enklere alternativ til NPV. Tilbagebetalingsmetoden beregner, hvor lang tid det vil tage, før den oprindelige investering tilbagebetales. En ulempe er, at denne metode ikke tager højde for tidsværdien af penge. Af denne grund har tilbagebetalingsperioder beregnet for længere investeringer et større potentiale for unøjagtighed.
Endvidere er tilbagebetalingsperioden strengt begrænset til det tidsrum, der kræves for at tjene tilbage de oprindelige investeringsomkostninger. Det er muligt, at investeringens afkastrate kan opleve skarpe bevægelser. Sammenligninger, der bruger tilbagebetalingsperioder, tager ikke højde for den langsigtede rentabilitet af alternative investeringer.
Netto nutidsværdi mod intern afkast
Intern rentesats (IRR) svarer meget til NPV bortset fra at diskonteringsrenten er den sats, der reducerer NPV for en investering til nul. Denne metode bruges til at sammenligne projekter med forskellige levetider eller størrelsen af den krævede kapital.
For eksempel kunne IRR bruges til at sammenligne den forventede rentabilitet af et treårigt projekt, der kræver en investering på $ 50.000, - med det fra et 10-årigt projekt, der kræver en investering på $ 200.000. Selvom IRR er nyttig, betragtes den normalt som underordnet NPV, fordi den tager for mange antagelser om reinvesteringsrisiko og kapitalallokering.
Bundlinjen
Netto nuværdi (NPV) er den beregning, der bruges til at finde dagens værdi af en fremtidig betalingsstrøm. Det tegner sig for tidsværdien af penge og kan bruges til at sammenligne investeringsalternativer, der er ens. NPV er afhængig af en diskonteringsrente, der kan stammer fra omkostningerne til den kapital, der kræves for at foretage investeringen, og ethvert projekt eller investering med en negativ NPV bør undgås. En vigtig ulempe ved at bruge en NPV-analyse er, at den antager antagelser om fremtidige begivenheder, der muligvis ikke er pålidelige.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.