Gensidige fonde vs. ETF'er: Hvad er forskellen?

Gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF'er) oprettes begge ud fra begrebet investering i poolfond, som ofte følger en passiv, indekseret strategi, der prøver at spore eller gentage repræsentative benchmark-indekser. Samlede fonde bundter værdipapirer sammen for at tilbyde investorer fordelen ved en diversificeret portefølje. Det poolede fondskoncept tilbyder primært diversificering og leveres med stordriftsfordele, der giver ledere mulighed for at reducere transaktionsomkostninger gennem store lodsandelstransaktioner med samlet investeringskapital.

Key takeaways

• Både gensidige fonde og ETF'er tilbyder investorer samlede investeringsproduktindstillinger.
• Gensidige fonde har mere kompleks strukturering end ETF'er med forskellige aktieklasser og gebyrer.
• ETF'er appellerer typisk til investorer, fordi de sporer markedsindeks, gensidige fonde appellerer, fordi de tilbyder et bredt udvalg af aktivt forvaltede fonde.
• ETF'er handler aktivt hele handelsdagen, mens investeringsfond handler tæt ved slutningen af ​​handelsdagen.
• Gensidige fonde forvaltes aktivt, og ETF'er er passivt forvaltede investeringsmuligheder.

ligheder

Både gensidige fonde og ETF'er vil typisk have overalt fra 100 til 3.000 forskellige individuelle værdipapirer i fonden. Begge typer investeringer reguleres også primært af de tre vigtigste værdipapirlov, der blev vedtaget efter markedskrænket i 1929.

• Værdipapirloven af ​​1933
• Værdipapir- og valutaloven af ​​1934
• Investeringsselskabslov af 1940

Mens disse to investeringsprodukter er bygget ud fra det samme poolfondskoncept og reguleret af de samme vigtigste værdipapirlovgivning, er der utvivlsomt nogle væsentlige forskelle mellem valgene. Disse forskelle kan være tiltalende afhængigt af investoren.

3.000

Det maksimale antal værdipapirer, der typisk findes i en gensidig fond eller spores af en ETF; minimumsantallet er typisk mindst 100.

Gensidige fonde

MFS Investment Management tilbød den første amerikanske gensidige fond i 1924. Siden 1920'erne har gensidige fonde givet investorer et omfattende udvalg af samlede fondeudbud. Mens nogle gensidige fonde administreres passivt, ser mange investorer til disse værdipapirer efter den merværdi, de kan tilbyde i en aktivt forvaltet strategi. For disse investorer er aktiv ledelse nøgledifferentieringen, da de er afhængige af en professionel manager til at opbygge en optimal portefølje snarere end bare at følge et indeks.

Gensidige fonde tilbyder en bred vifte af aktivt forvaltede fondsmuligheder, mens ETF'er har en tendens til at have mere passivt styrede optioner.

Af de to muligheder, som de førende, aktivt forvaltede investeringer, kommer gensidige fonde med nogle ekstra kompleksiteter. Forvaltningsgebyrer vil typisk være højere for en gensidig fond, fordi ledere får et sværere job med at identificere de bedste værdipapirer, der passer til porteføljens strategi. Gensidige fonde har også længe været integreret i fuld-service-mæglertransaktionsprocessen. Dette tilbud med fuld service er den primære årsag til strukturering af aktieklasser og kan også tilføje nogle ekstra gebyrovervejelser.

Der oprettes gensidige midler, der tilbydes med flere aktieklasser. Hver aktieklasse har sin gebyrstrukturering, der kræver, at investoren betaler forskellige typer salgsmængder til en mægler. Forskellige aktieklasser har også forskellige typer driftsgebyrer.

En gensidig fonds driftsgebyrer udtrykkes omfattende til investoren gennem omkostningsprocenten. Omkostningsprocenten består af administrationsgebyrer, driftsomkostninger og 12b-1 gebyrer. 12b-1-gebyrer er en grundlæggende differentiering mellem gensidige fonde og ETF'er. Den gensidige fond kræver 12b-1-gebyrer for at støtte omkostningerne i forbindelse med salg af fonden gennem full-service mæglerforhold. 12b-1-gebyrerne er ikke nødvendige med ETF'er, og kan derfor gøre gensidig udgiftsgrad for investeringer lidt højere.

Det er også vigtigt for en investor at forstå prisfastsættelsen af ​​gensidige fonde. Gensidige fonde prissættes ud fra en nettoværdien (NAV), der beregnes ved udgangen af ​​handelsdagen. Standard open-end gensidige fonde kan kun købes og sælges på deres NAV, hvilket betyder, at en investor, der handler på handelsdagen, skal vente, indtil den endelige pris beregnes for at gennemføre deres ordre.

Gensidig fondsafgift er typisk højere end for ETF'er, stort set fordi flertallet af gensidige fonde er aktivt forvaltet, hvilket kræver mere arbejdskraft og input end de mere ofte passivt forvaltede ETF'er.

Udvekslede handelsfonde

De første ETF'er begyndte handel i 1990'erne. Forordninger krævede primært, at disse midler blev passivt forvaltet med værdipapirer, der sporer et indeks. I 2008 begyndte lovgivningsmæssige ændringer at gøre aktivt styrede ETF'er tilgængelige for amerikanske investorer.

Historisk set har ETF'er været populære for indeksinvestorer, der forsøger at få eksponering for et bestemt markedssegment med fordelene ved at have diversificering i sektoren. Efter markedskrisen i 2008 begyndte populariteten af ​​smarte betafonde at stige. Inden for ETF's tilbudsarena tilbyder smart beta en type tilpasset indeksprodukt bygget op omkring en faktorbaseret indeksmetodologi. Denne tilpasning lader investorer vælge mellem indeksindstillinger med udvalgte grundlæggende karakteristika, som i mange tilfælde kan udkonkurrere væsentligt. Med udviklingen af ​​smarte beta-indeksfonde er ETF-muligheder udvidet, hvilket giver investorerne en bredere række af passive ETF-valg.

Gebyrer er også en vigtig overvejelse for ETF-investorer. ETF'er opkræver ikke salgsbelastningsgebyrer. Investorer betaler en provision, hvis det kræves for handel med dem, men mange ETF'er handler gratis. Når det gælder driftsudgifter, har ETF'er også adskillige forskelle fra gensidig fondsindstilling.

ETF-udgifter er normalt lavere af nogle få grunde. ETF'er har lavere administrationsgebyrer, fordi mange af dem er passive fonde, som ikke kræver aktieanalyse fra fondsforvalteren. Transaktionsgebyrer er også typisk lavere, da der er behov for mindre handel. Som nævnt opkræver ETF'er heller ikke 12b-1 gebyrer, hvilket reducerer den samlede omkostningsprocent.

Prisfastsættelse af ETF'er adskiller sig også fra gensidig fondspriser. En vigtig overvejelse, når man sammenligner de to. ETF'er handler hele dagen på børser som en bestand. Denne aktive handel kan appellere til mange investorer, der foretrækker realtidshandel og transaktionsaktivitet i deres portefølje. Samlet set afspejler prisen på en ETF realtidsprisingen af ​​de værdipapirer, der er indeholdt i porteføljen.

Særlige overvejelser - skatter

Skatter på gensidige fonde og ETF'er er som enhver anden investering, hvor indtægter, der er tjent, beskattes. Investorer skal betale enten den korte eller langsigtede kapitalgevinstskat ved salg af deres aktier for et overskud. Kortsigtede kapitalgevinster gælder for aktier, der ejes mindre end et år før salg. Langsigtede skatter inkluderer fortjenesten fra solgte aktier efter besiddelse i et år eller længere.

For 2019 beskattes kortsigtede kapitalgevinster til den almindelige indkomstskattesats. Langsigtede kapitalgevinster beskattes med 0%, 15% og 20% ​​afhængigt af investorens almindelige indkomstskattegruppe. Investorer i gensidige fonde og ETF'er skal også betale skat for eventuelt udbytte, de modtager fra besiddelsen. Almindeligt udbytte beskattes med den almindelige indkomstskattsats. Kvalificeret udbytte beskattes med den langsigtede kursgevinstprocent.

Gensidige fonde har typisk større skattemæssige konsekvenser, fordi de betaler investorer kapitalgevinstfordelinger. Disse kapitalfordelinger udbetalt af gensidig fond er skattepligtige. ETF'er udbetaler normalt ikke kapitalfordelinger, og kan derfor have en lille skattemæssig fordel.

For investorer, der holder deres aktiver i et skattefordeles køretøj som en 401 (k), forsvinder denne fordel. 401 (k) s og andre kvalificerede planer yder bidrag på skatteudskudt grundlag. Penge, der deponeres - op til bestemte årlige grænser - er ikke underlagt nogen indkomstskat. Yderligere kan investeringerne på kontoen vokse skattefrit og pådrages ikke skatter, når der foretages handler.