Pengevægtet afkastdefinition
Pengevægtet afkast er et mål for en investering. Den pengevægtede afkastrate beregnes ved at finde den afkastrate, der indstiller nutidsværdierne for alle pengestrømme lig med værdien af den indledende investering. Den pengevægtede afkastrate (MWRR) svarer til den interne afkastrate (IRR).
Formlen for den pengevægtede afkast er
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) nwhere: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Initial kontantudlæg eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = PengestrømmeN = Hver periodeIRR = Indledende afkastrate \ begynde {justeret} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {hvor:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Inflows} \\ & CF_0 = \ text {Initial cash outlay eller investering} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ tekst {Pengestrømme} \\ & N = \ tekst {Hver periode} \\ & IRR = \ tekst {Indledende afkastrate} \\ \ end {justeret } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn hvor: PVO = PV-udstrømningerPVI = PV-indstrømningerCF0 = Indledende kontantudgift eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = PengestrømmeN = Hver periodeIRR = Indledende afkast
Sådan beregnes den pengevægtede afkast
- For at beregne IRR ved hjælp af formlen, ville man indstille NPV lig med nul og løse for diskonteringsrenten (r), som er IRR.
- På grund af formelens art kan IRR imidlertid ikke beregnes analytisk og skal i stedet beregnes enten gennem prøve-og-fejl eller ved hjælp af software, der er programmeret til at beregne IRR.
Hvad fortæller den pengevægtede afkastrate dig?
Der er mange måder at måle afkast for aktiver på, og det er vigtigt at vide, hvilken metode der bruges, når man vurderer aktivets præstation. Den pengevægtede afkast indbefatter størrelsen og tidspunktet for pengestrømme, så det er et effektivt mål for afkast på en portefølje.
MWR indstiller den oprindelige værdi af en investering til at svare til de fremtidige pengestrømme såsom tilføjet udbytte, udtag, indskud og salgsprovenuet. Med andre ord hjælper MWR med at bestemme den afkastrate, der er nødvendig for at starte med det oprindelige investeringsbeløb, idet alle faktorer ændres i pengestrømme i investeringsperioden, inklusive salgsprovenuet.
Pengestrømme og den pengevægtede afkast
Som tidligere nævnt er en pengevægtet afkast for en investering identisk i koncept med en intern afkast. Med andre ord er det diskonteringsrenten, som den nuværende nutidsværdi (NPV) (NPV) = 0, eller den nuværende værdi af indstrømninger = nutidsværdien af udstrømninger.
Det er vigtigt at identificere pengestrømme ind og ud af porteføljen inklusive salg af aktivet eller investeringen. Nogle af de pengestrømme, som en investor kan have i en portefølje, inkluderer:
udstrømning
- Omkostningerne ved købt investering
- Geninvesteret udbytte eller renter
- Udbetalinger
tilstrømning
- Provenuet fra enhver solgt investering
- Modtaget udbytte eller renter
- Bidrag
Key takeaways
- Den pengevægtede afkast er et mål for en investering. Den pengevægtede afkastrate beregnes ved at finde den afkastrate, der indstiller nutidsværdierne for alle pengestrømme lig med værdien af den indledende investering.
- Den pengevægtede afkastrate (MWR) svarer til den interne afkastrate (IRR).
- MWR indstiller den oprindelige værdi af en investering til at svare til de fremtidige pengestrømme såsom tilføjet udbytte, udtag, indskud og salgsprovenuet.
Eksempel på den pengevægtede afkast
Hver indstrømning eller udstrømning skal diskonteres tilbage til nutiden ved hjælp af en sats (r), der vil gøre PV (indstrømning) = PV (udstrømning).
Lad os sige, at en investor køber en andel af en aktie for $ 50, der betaler et årligt udbytte på $ 2 og sælger det efter to år for $ 65. Vores pengevægtede afkast er en sats, der tilfredsstiller følgende ligning:
PV Outflows = PV Inflows = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + $ 65 (1 + r) 3 \ begin {align} & PV \ text {Outflows} \\ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {justeret} PV-udstrømninger = PV-indstrømme = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Løsning til r ved hjælp af et regneark eller en finansiel lommeregner, vi har en pengevægtet afkast = 11, 73%.
Forskellen mellem pengevægtet afkast og tidsvægtet afkast
Den pengevægtede afkast sammenlignes ofte med den tidsvægtede afkast, men de to beregninger har tydelige forskelle. Den tidsvægtede afkastrate (TWR) er et mål for den sammensatte vækstrate i en portefølje. TWR-målingen bruges ofte til at sammenligne investeringsforvalternes afkast, fordi det eliminerer de fordrejende virkninger på vækstrater, der er skabt af indstrømning og udstrømning af penge.
Det kan være vanskeligt at bestemme, hvor mange penge der blev tjent på en portefølje, fordi indlån og udbetalinger forvrænger værdien af porteføljens afkast.
Investorer kan ikke blot trække begyndelsesbalancen, efter den indledende indbetaling, fra den afsluttende saldo, da afslutningsbalancen afspejler både afkastet på investeringerne og eventuelle indskud eller udbetalinger i løbet af den tid, der er investeret i fonden.
Det tidsvægtede afkast opdeler afkastet på en investeringsportefølje i separate intervaller baseret på, om der blev tilføjet eller trukket penge fra fonden.
MWR adskiller sig fra, at den tager hensyn til investorens adfærd via virkningen af fondsindstrømning og -udstrømning på resultatet, men adskiller ikke intervallerne, hvor pengestrømme opstod som TWR. Derfor kan kontante udlæg eller tilstrømninger påvirke MWR. Hvis der ikke er nogen pengestrømme, skal begge metoder levere de samme eller lignende resultater.
Begrænsninger ved brug af pengevægtet afkast
Den pengevægtede afkast betragter alle pengestrømme fra fonden eller bidraget, inklusive udbetalinger. Hvis en investering for eksempel strækker sig over flere kvartaler, lægger MWR mere vægt til afkastet af fonden, når den er på dens største størrelse, og dermed beskrivelsen "pengevejet".
Vægtningen kan straffe fondsforvaltere på grund af pengestrømme, som de ikke har kontrol over. Med andre ord, hvis en investor tilføjer en stor sum penge til en portefølje lige inden dens præstationer stiger, svarer den til positiv handling. Dette skyldes, at den større portefølje drager mere (i dollar-termer) fordel af væksten i porteføljen, at hvis bidraget ikke var kommet.
På den anden side, hvis en investor trækker midler ud af en portefølje lige inden en stigning i performance, svarer det til en negativ handling. Den nu mindre fond ser mindre fordele (i dollar set) af væksten i porteføljen end hvis tilbagetrækningen ikke var sket.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.