Vigtigste » algoritmisk handel » Måling af virksomhedseffektivitet for at maksimere fortjenesten

Måling af virksomhedseffektivitet for at maksimere fortjenesten

algoritmisk handel : Måling af virksomhedseffektivitet for at maksimere fortjenesten

At analysere en virksomheds varebeholdninger og tilgodehavender er et pålideligt middel til at hjælpe med at afgøre, om det er et godt investeringsspil eller ej. Virksomheder forbliver effektive og konkurrencedygtige ved at holde lagerniveauet nede og fremskynde indsamlingen af ​​de penge, de skylder.

Effektivitetsforhold bestemmer, hvor produktivt en virksomhed administrerer sine aktiver og forpligtelser for at maksimere overskuddet. Aktionærer ser på effektivitetsforhold for at vurdere, hvor effektivt deres investeringer i virksomheden bruges. Nogle af de mest almindeligt betragtede effektivitetsforhold inkluderer lageromsætning, tilgodehavende omsætning, betalt omsætning og kontantkonverteringscyklus (CCC). I denne artikel tager vi dig gennem processerne trin for trin.

At få varer væk fra hylden

Som investor vil du vide, om en virksomhed har for mange penge bundet i sin beholdning. Virksomheder har begrænsede midler til rådighed til at investere i lager - de kan ikke lagre en levetid forsyning af hver vare. For at generere kontanter til at betale regninger og give et overskud, skal de sælge de produkter, de har fremstillet eller købt fra leverandører. Lageromsætning måler, hvor hurtigt virksomheden flytter varer gennem lageret til kunderne.

Lageromsætningsgraden giver en indikation af, hvor mange gange et firma sælger og genåbner sit lager over en given periode, eller hvor mange dage det gennemsnit tager virksomheden at sælge sin beholdning. Højere lageromsætningsrater betragtes generelt som gunstige, hvilket viser et hurtigt salg, men en alt for hyppig omsætning kan indikere ineffektiv ordre, eller at en virksomhed kan have vanskeligheder med at imødekomme krav om ordrer rettidigt.

Lad os se på den amerikanske detailgigant Walmart, der er kendt for sine supereffektive operationer og avancerede forsyningskædesystem, der holder varebeholdningerne på et minimum. I regnskabsåret 2011 sad beholdningen i hylderne i gennemsnit 40 dage. Som de fleste virksomheder giver Walmart ikke lagerbeholdningsnumre til investorer, men de kan skylles ud ved hjælp af data fra Walmarts årsregnskab.

Beholdningsdage = 365 dage ÷ (ACOGS ÷ AI) hvor: ACOGS = Gennemsnitlige omkostninger for solgte varerAI = Gennemsnitlig beholdning \ begynde {justeret} & \ tekst {Inventory Days = 365 Days} \ div \ left (\ text {ACOGS} \ div \ text {AI} \ højre) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {ACOGS = Gennemsnitlige omkostninger for solgte varer} \\ & \ text {AI = Gennemsnitlig beholdning} \\ \ slutning {justeret} Beholdningsdage = 365 dage ÷ (ACOGS ÷ AI) hvor: ACOGS = Gennemsnitlige omkostninger for solgte varerAI = Gennemsnitlig lagerbeholdning

Opnåelse af gennemsnitlige COGS

For at få de nødvendige data skal du finde dets konsoliderede indkomstopgørelse på virksomhedens websted og finde omkostninger til solgte varer (COGS) eller "salgsomkostninger", der findes lige under toplinjesalget (omsætning). For regnskabsåret 2011 udgjorde Walmarts COGS 315, 29 milliarder dollars.

Opnåelse af gennemsnitlig lagerbeholdning

Se derefter på det konsoliderede balance (næste side efter indkomstopgørelser). Under aktiver finder du lagerbeholdningen. I 2011 var Walmarts beholdning $ 36, 3 milliarder, og i 2010 var den $ 32, 7 milliarder. Gennemsnit de to numre ($ 36, 3 milliarder + $ 32, 7 milliarder ÷ 2 = $ 34, 5 milliarder), og opdel derefter dette beholdningsgennemsnit, $ 34, 5 milliarder, i de gennemsnitlige omkostninger for solgte varer i 2011. Du vil nå frem til den årlige omsætningsgrad 9, 1. Del nu antallet af dage i året, 365, med det årlige omsætningsforhold, 9, 1, og det giver dig 40, 1. Det betyder, at det tager Walmart cirka 40 dage, eller cirka en og en halv måned at gennemgå sin beholdning. Dette antal lagerdage kaldes også forholdet "dage til salg" eller "dage salg af lager" (DSI).

Stort set, jo mindre antal dage, jo mere effektiv er en virksomhed; lager holdes for kortere tid og mindre penge er bundet i lageret. Ved hjælp af de samme beregninger ovenfor gav Walmarts tal tilbage i 2003 45 dage, hvilket viser, at virksomheden inden for dette årti har øget sin lagereffektivitet. Således frigøres penge til ting som forskning og udvikling, markedsføring eller endda tilbagekøb og udbetaling af udbytte. Hvis antallet af dage er stort, kan det betyde, at salget er dårligt, og varebeholdningerne samles på lager. (Se Yderligere oplysninger om, hvordan beregner jeg lageromsætningsgraden?)

Trend-spotting

Husk dog, at det ikke er nok at kende antallet på et bestemt tidspunkt. Investorer er nødt til at vide, om antallet af dage til salg sælger bliver bedre eller værre i flere perioder. For at få en anstændig fornemmelse af tendensen skal du beregne mindst to års værdi af kvartalsvise lagersalgnumre.

Hvis du ser en oplagt tendens i antallet, er det værd at spørge hvorfor. Investorer ville være tilfredse, hvis antallet af lagerdage faldt på grund af større effektivitet opnået gennem strammere lagerkontroller. På den anden side kan produkter muligvis gå hurtigere fra hylden, simpelthen fordi virksomheden sænker sine priser.

For at få et svar skal du vende til resultatopgørelsen og se på Walmarts bruttomargin (omsætning på toppen eller nettoomsætning minus salgsomkostninger). Kontroller, om bruttomarginalerne i procent af omsætningen / nettoomsætningen er på en opadgående eller nedadgående bane. Bruttomarginer, der er konsistente eller stigende, giver et opmuntrende tegn på forbedret effektivitet. Krympende marginer på den anden side antyder, at virksomheden tager til prissænkninger for at øge salget. Når man ser tilbage på tallene, vil man opdage, at Walmarts bruttomargin, udtrykt som en procentdel af nettoomsætningen, faldt 0, 2% fra 24, 9% i 2010 til 24, 7% i 2011 (bruttomargin = nettoomsætning - COGS / nettoomsætning).

Hvis lagerdagene stiger, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting. Virksomheder lader normalt lagre opbygge, når de introducerer et nyt produkt på markedet eller foran en travl salgsperiode. Men hvis du ikke forventer, at en åbenlyst afhentning af efterspørgsel kommer, kan stigningen betyde, at usolgte varer simpelthen samler støv i lagerrummet.

Indsamling af hvad der skyldes - hurtigt!

Tilgodehavender er de penge, der i øjeblikket skyldes en virksomhed af sine kunder. Analyse af den hastighed, som et firma indsamler, hvad det skyldes, kan fortælle dig meget om dets økonomiske effektivitet. Hvis et virksomheds indsamlingsperiode vokser længere, kan det betyde problemer fremover. Virksomheden lader muligvis kunder strække deres kredit for at anerkende større salg på toplinien, og det kan stave problemer senere, især hvis kunder står overfor en kontant knas. At få penge med det samme foretrækkes at vente på dem, især da noget af det, der skyldes, måske aldrig betales. Jo hurtigere et firma får sine kunder til at foretage betalinger, jo før har det kontanter til at betale for merchandise og udstyr, lønninger, lån og, bedst af alt, udbytte og vækstmuligheder.

Tilgodehavende omsætningsgrad giver en indikation af et virksomheds effektivitet til at indsamle salgsindtægter rettidigt. Virksomheder, der bruger betalingsbetingelser på 30 til 60 dage, og som bliver betalt på tidsrentekonti, tilgodehavende omsætningsforhold mellem 6 og 12. Lave nøgletal kan indikere problemer med indsamling af betaling.

Derfor bør investorer bestemme, hvor mange dage virksomheden i gennemsnit tager for at samle sine tilgodehavender. Her er formlen:

Tilgodehavelsesdage = 365 dage ÷ (Indtægter ÷ AR) hvor: AR = Gennemsnitlige tilgodehavender \ begynde {justeret} & \ tekst {Tilgodehavendes dage = 365 dage} \ div \ venstre (\ tekst {Indtægter} \ div \ tekst {AR} \ højre) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {AR = Gennemsnitlige tilgodehavender} \\ \ ende {justeret} Tilgodehavender Dage = 365 dage ÷ (Indtægter ÷ AR) hvor: AR = Gennemsnitlige tilgodehavender

Øverst på resultatopgørelsen finder du indtægter. På balance under kortfristede aktiver finder du tilgodehavender. Walmart genererede 418, 9 milliarder dollars nettoomsætning i 2011. Ved udgangen af ​​det år udgjorde dets kundefordringer $ 5 milliarder, og i 2010 var det $ 4 milliarder, hvilket gav et gennemsnitligt tilgodehavende beløb på omkring 7 milliarder dollars.

Opdelingen af ​​omsætningen med gennemsnitlige tilgodehavender giver en omsætningsgrad på tilgodehavender på 60. Dette viser, hvor mange gange virksomheden omsatte sine tilgodehavender i den årlige periode. Tre hundrede femogtres dage om året divideret med tilgodehavendernes omsætningsprocent på 60 giver en tilgodehavendeomsætningsgrad på tre dage. I gennemsnit tog det omkring en uge, før Walmart modtog betaling for de varer, det solgte.

Kontoer, der skal betales omsætning

Det betalte omsætningsforhold, der skal betales, er en kortvarig likviditetsmetrik, der måler, hvor effektivt en virksomhed administrerer sine udstrømninger af kontanter, især i forhold til at betale sine kreditorer.

Højere forhold, der indikerer, at virksomheden kan holde kontanter i hånden længere, betragtes generelt som foretrukne. Imidlertid skal et selskab afveje dette med at opretholde god kredit og undgå gebyrer for forsinket betaling.

Kontantkonverteringscyklus

Kontantkonverteringscyklussen kombinerer målinger af lagerbeholdning, tilgodehavender og betalte omsætningsrater for at give et mere komplet resumé af et virksomheds samlede dygtighed til at styre dets ind- og udstrømning af kontanter. En hurtigere CCC viser bedre kontanthåndtering. Hvis et virksomheds CCC er problematisk langsomt, kan problemet normalt identificeres inden for udestående dage, udestående dage, udestående dage eller udestående dage.

Opformering af effektivitet

Det er gode nyheder, når du ser en forkortelse af både lagerdage og indsamlingsperioden. Stadig er det ikke nok til fuldt ud at forstå, hvordan et firma kører. For at måle den reelle effektivitet skal du se, hvordan virksomheden stabler sig sammen med andre aktører i branchen.

Lad os se, hvordan Walmart sammenlignede i 2003 med Target Stores, en anden stor, børsnoteret detailkæde. Forskellene er dramatiske. Mens Walmart i gennemsnit vendte sit lager hver 40 dag i denne periode, tog Targets lageromsætning næsten 61 dage. Walmart indsamlede betalinger på kun tre dage. I mellemtiden krævede Target, der i høj grad var afhængig af langsomt at indsamle kreditkortindtægter, næsten 64 dage for at få sine penge. Som Walmart viser, kan brug af konkurrenter som benchmark forbedre investorernes fornemmelse af et virksomheds reelle effektivitet.

Sammenlignende tal kan imidlertid være vildledende, hvis investorerne ikke gør nok forskning. Bare fordi et firmas antal er lavere end en rival, betyder det ikke, at et firma har en mere effektiv ydelse. Der skal tages hensyn til forretningsmodeller og produktmix. Beholdningscyklusser adskiller sig fra branche til branche.

Husk, at disse effektivitetsforanstaltninger stort set gælder for virksomheder, der fremstiller eller sælger varer. Softwarevirksomheder og firmaer, der sælger intellektuel ejendom såvel som mange servicevirksomheder, bærer ikke lagerbeholdning som en del af deres daglige forretning, så opgørelsesdagens metrik er af ringe værdi, når man analyserer denne slags virksomheder. Du kan dog helt sikkert bruge dagernes formular til tilgodehavender til at undersøge, hvor effektivt disse virksomheder indsamler det, der skyldes.

Bundlinjen

At finde ud af, hvor en virksomheds kontanter er bundet, kan hjælpe med at kaste lys over, hvor effektivt en virksomhed administreres, udnytter sine aktiver og håndterer forpligtelser. Naturligvis tager det tid og kræfter at udtrække oplysningerne fra virksomhedsregnskabet. Imidlertid vil analysen hjælpe dig med at finde ud af, hvilke virksomheder der er værd at investere. Bare husk, at det at have en eller flere højeffektivitetsforhold ikke nødvendigvis betyder, at et selskab tjener penge. Effektivitetsforhold kan faktisk give en indikation af rentabiliteten, men selvom en virksomhed måske er godt styret og fungerer effektivt, betyder det ikke automatisk, at det bliver en fortjeneste.

Hvordan kan en investor bestemme effektiviteten af ​​en virksomheds styring af driftskapital?

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.
Anbefalet
Efterlad Din Kommentar