Investering i aktierettigheder og warrants

Virksomheder, der har brug for at skaffe yderligere kapital, kan gøre det ved at udstede yderligere aktier. Disse yderligere aktier udvider dog værdien af ​​eksisterende aktier, hvilket kan være et anliggende for aktionærerne. Nogle virksomheder vælger derfor at udstede rettigheder eller warrants som et alternativt middel til generering af kapital. Disse instrumenter giver aktionærerne undtagelsesret til at købe yderligere aktier af aktier direkte fra virksomheden, typisk til en nedsat pris.

Hvad er aktierettigheder?

Aktierettigheder er instrumenter udstedt af virksomheder for at give nuværende aktionærer mulighed for at bevare deres brøkdel af virksomhedsejerskab. Der udstedes en enkelt ret for hver aktieandel, og hver ret kan typisk købe en brøkdel af en aktie, så der kræves flere rettigheder til at købe en enkelt aktie.

Den underliggende aktie vil handle med den medfølgende ret umiddelbart efter udstedelsen af ​​retten, der kaldes "rettigheder på." Derefter løsnes højre fra aktien og handles separat, og aktien handler derefter med "rettigheder", indtil rettighederne udløber. Rettigheder er kortvarige instrumenter, der udløber hurtigt, normalt inden for 30-60 dage efter udstedelse. Udnyttelseskursen for rettigheder sættes altid under den aktuelle markedspris, og der opkræves ingen provision for deres indløsning.

Hvad er warrants?

Warrants er langsigtede instrumenter, der også giver aktionærerne mulighed for at købe yderligere aktier af aktier til en nedsat pris, men de udstedes typisk en udnyttelseskurs over den aktuelle markedspris. En ventetid på måske seks måneder til et år tildeles således warrants, hvilket giver aktiekursen tid til at hæve nok til at overstige udnyttelseskursen og give en indre værdi. Tegningsoptioner tilbydes normalt sammen med fastforrentede værdipapirer og fungerer som et "sødestof" eller finansiel tilskyndelse til at købe en obligation eller en foretrukken aktie.

En enkelt warrant kan normalt købe en enkelt aktie, selvom de er struktureret til at købe mere eller mindre end dette i nogle tilfælde. Warrants er også sjældent blevet brugt til at købe andre typer værdipapirer, såsom foretrukne udbud eller obligationer. Warrants adskiller sig fra rettigheder, idet de skal købes fra en mægler til en provision og som regel kvalificeres som marginale værdipapirer.

Både rettigheder og warrants ligner konceptuelt børsnoterede calloptioner i nogle henseender. Værdien af ​​alle tre instrumenter afhænger iboende af den underliggende aktiekurs. De ligner også markedsoptioner, idet de ikke har stemmerettigheder og ikke betaler udbytte eller tilbyder nogen form for krav på virksomheden.

Rettigheder og warrants vs. optioner

Rettigheder og warrants adskiller sig fra markedsoptioner, idet de oprindeligt kun udstedes til eksisterende aktionærer, selvom et sekundært marked typisk dukker op, der giver andre købere mulighed for at erhverve disse værdipapirer.

Aktionærer, der modtager rettigheder og warrants, har fire muligheder til rådighed:

• Hold deres rettigheder eller warrants for tiden
• Køb yderligere rettigheder eller warrants på det sekundære marked
• Sælg deres rettigheder eller warrants til en anden investor
• Bare lad deres rettigheder eller warrants udløbe

Den endelige mulighed, der er anført her, er aldrig klog for investorer. Hvis den aktuelle markedspris for aktien overstiger udnyttelseskursen, bør investorer, der ikke ønsker at udøve dem, altid sælge dem på det sekundære marked for at modtage deres egenværdi. Mange uuddannede aktionærer, der ikke forstår værdien af ​​deres rettigheder, gør dette dog regelmæssigt.

Bestemmelse af værdi

Som med markedsoptioner, kan aktiens markedspris falde til under udnyttelseskursen, på hvilket tidspunkt rettighederne eller warrants ville blive værdiløse. Rettigheder og warrants bliver også værdiløse ved udløb uanset hvor den underliggende aktie handler. Værdierne for aktierettigheder og warrants bestemmes på omtrent samme måde som for markedsoptioner. De har begge en indre værdi, hvilket er lig med forskellen mellem markeds- og udnyttelsespriser for aktien og tidsværdi, der er baseret på aktiens potentiale til at stige i pris inden udløbsdatoen.

Begge typer af værdipapirer bliver værdiløse ved udløbet uanset den aktuelle kurs på den underliggende aktie. De mister også deres egenværdi, hvis markedsprisen på aktien falder under deres udnyttelses- eller abonnementspris. Af denne grund skal virksomhederne indstille udøvelsespriserne på disse emner nøje for at minimere risikoen for, at hele udbuddet mislykkes. Rettigheder og warrants kan dog også give væsentlige gevinster for aktionærerne på samme måde som calloptioner, hvis prisen på den underliggende aktie stiger.

Priser for rettigheder

Formlen, der bruges til at bestemme værdien af ​​en aktierettighed, er:

Højre værdi = Nuværende pris − Tegningskurser Rettigheder Nødvendigt: Nuværende pris = Aktuel markedspris på aktie Abonnementspris = Udøvelseskurs for nyt lagerRettigheder nødvendigt = Antal rettigheder, der er nødvendige for at købe en ny aktie \ begynde {justeret} & \ tekst {Højre værdi} = \ frac {\ text {Aktuel pris} - \ text {Abonnementspris}} {\ tekst {Brugte rettigheder}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {Nuværende pris} = \ tekst {Aktuel markedspris på lager} \\ & \ text {Abonnementspris} = \ tekst {Udnyttelseskurs for nyt lager} \\ & \ tekst {Rettigheder nødvendigt} = \ tekst {Antal rettigheder, der kræves til at købe} \\ & \ tekst {en ny aktie } \\ \ end {alignet} Højre værdi = Nødvendige rettigheder Aktuel pris − Abonnementskurs hvor: Nuværende pris = Aktuel markedspris for aktiePåmeldingspris = Udøvelseskurs for nyt lagerRettigheder nødvendigt = Antal nødvendige rettigheder for at købe en ny aktie

For eksempel, hvis den aktuelle markedspris for nuværende udestående aktier er $ 60, er tegningskursen for en ny aktie $ 50, og antallet af rettigheder, der kræves for at købe en ny aktie, er $ 5:

Højre værdi = $ 60− $ 505 = $ 2 \ begynde {justeret} & \ tekst {højre værdi} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {justeret} Rigtigt værdi = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Prisgaranti

Formlen til bestemmelse af en warrents værdi er:

Warrant = Aktuel pris - Tegningskurs Krævningsgarantier Nødvendigt: Nuværende pris = Aktuel markedspris på aktiePrioritetspris = Udnyttelseskurs for nye warrants Nødvendige rettigheder = Antal aktier, der kan købes med en warrant \ begynde {justeret} & \ tekst {Warrant Value} = \ frac {\ text {Aktuel pris} - \ text {Abonnementspris}} {\ tekst {Warrants Needed}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {Aktuel pris} = \ tekst {Aktuel markedspris på lager} \\ & \ text {Tegningskurs} = \ tekst {Udnyttelsespris for nye warrants} \\ & \ tekst {Brugte rettigheder} = \ tekst {Antal aktier, der kan}} \\ & \ tekst {købt med én warrant} \\ \ end {alignet} Warrant = Warrants Needed Aktuel pris − Tegningskurs hvor: Aktuel pris = Aktuel markedskurs på aktier Tegnepris = Udnyttelseskurs for nye warrantsRights Needed = Antal aktier, der kan købes med en warrance

For eksempel, hvis den aktuelle markedspris for en aktie er $ 45, er tegningsprisen for en warrance $ 30, og antallet af aktieaktier, som en enkelt warrance kan købe, er 1:

Warrant = $ 45− $ 301 = $ 15 \ begynde {justeret} & \ tekst {Warrant Value} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {alignet} Warrant Value = 1 $ 45 - $ 30 = $ 15

Skatteovervejelser af rettigheder og warrants

Rettigheder og warrants beskattes på samme måde som enhver anden sikkerhed. Forskellen mellem udnyttelses- og salgspriser på disse værdipapirer beskattes som en lang- eller kortvarig gevinst. Enhver gevinst eller tab realiseret ved handelsrettigheder eller warrants på det sekundære marked beskattes på samme måde (bortset fra at alle gevinster og tab vil være kortsigtede).

Bundlinjen

Rettigheder og warrants kan give de nuværende aktionærer mulighed for at købe yderligere aktier med en rabat og opretholde deres andel af ejerskabet i virksomheden. Ingen af ​​disse instrumenter bruges dog meget i dag, da aktie- og markedsindstillinger er blevet meget mere populære. For mere information om rettigheder og warrants, skal du kontakte din mægler eller finansiel rådgiver.