Flydende note - FRN

Hvad er en note med variabel kurs - FRN?

En seddel med variabel rente (FRN) er et gældsinstrument med en variabel rente. Rentesatsen for en FRN er bundet til en benchmarkrente. Benchmarks inkluderer den amerikanske statskursrate, Federal Reserve-kursen - kendt som Fed-fondskursen - London Interbank Offered Rate (LIBOR) eller prime rate.

Flydende renter eller flydende kan udstedes af finansielle institutioner, regeringer og virksomheder med en løbetid på to til fem år.

01:21

Flydende note

FRN og udbytte

Noter med variabel rente (FRN) udgør en betydelig del af det amerikanske obligationsmarked med investeringsgrad. Sammenlignet med fastforrentede gældsinstrumenter giver floaters investorer mulighed for at drage fordel af en stigning i rentesatserne, da renten på floateren justeres periodisk til de aktuelle markedsrenter. Floaters standardiseres normalt mod kortsigtede renter som Fed-fondskursen, hvilket er den sats, som Federal Reserve Bank fastsætter for kortfristet lån mellem banker.

Typisk stiger den rente eller det udbytte, der udbetales til en investor på en obligation eller det amerikanske finansministerium, med længden af ​​tiden indtil udløbet. Den stigende rentekurve kompenserer investorerne for at have værdipapirer på længere sigt. Med andre ord skal afkastet på en obligation med en 10-årig løbetid - under normale markedsforhold - betale et højere afkast end en obligation med en løbetid på to måneder.

Som et resultat betaler sedler med variabel rente normalt et lavere afkast til investorer end deres modparter med fast rente, fordi floaters er benchmarket til kortsigtede renter. Investoren opgiver en del af udbyttet for sikkerheden ved at have en investering, der stiger, når dens benchmark-rente stiger. Hvis satsen for den kortsigtede benchmark imidlertid falder, gælder det også for FRN.

Key takeaways

• En seddel med variabel rente er et gældsinstrument med en variabel rente.
• Renten for en seddel med variabel rente er bundet til en kortsigtet benchmarkrente.
• Benchmarks for floaters inkluderer Fed-fondskursen og primakursen.
• FRN giver investorerne mulighed for at drage fordel af en stigning i rentesatserne, da satsen på floateren justeres med jævne mellemrum til nuværende markedsrenter.

FRN'er og renterisiko

Der er heller ingen garanti for, at FRN's rente stiger lige så hurtigt som renter i et stigende rentemiljø. Det hele afhænger af effektiviteten af ​​benchmarkrenten. Som et resultat kan en FRN-obligationsejer stadig have en renterisiko, hvilket betyder, at obligationsrenten underpresterer det samlede marked.

Da obligationsrenten kan tilpasse sig markedsforholdene, har en FRN-pris en tendens til at have mindre volatilitet eller kursudsving. Traditionelle obligationer med fast rente sælges typisk, når renterne stiger, fordi eksisterende obligationsejere taber ved at holde et produkt, der giver en lavere rente.

FRN undgår noget af markedsprisvolatiliteten, da der er mindre mulighedsomkostninger for obligationsejerne i et stigende rentemarked. Som med alle obligationer er FRN'er modtagelige for misligholdelsesrisiko, der opstår, når virksomheden eller regeringen ikke kan tilbagebetale det hovedstol eller det oprindelige beløb, som investoren har betalt.

Betalinger med variabel sats

Da floaters har variabel kurs, har de en tendens til at have uforudsigelige kuponbetalinger. En kuponbetaling er rentebetaling for en obligation. Nogle gange kan en svømmer have et loft og et gulv, som giver en investor mulighed for at kende de maksimale og mindste renter, der er betalt af sedlen.

En FRNs rente kan ændre sig så ofte eller så ofte som udstederen vælger, fra en gang om dagen til en gang om året. Nulstillingsperioden, som er beskrevet i obligationens prospekt, fortæller investoren, hvor ofte kursen justeres. Udstederen kan betale renter månedligt, kvartalsmæssigt, halvårligt eller årligt.

Callable eller ikke-callable FRN'er

FRN'er kan udstedes med eller uden en konverterbar option, hvilket betyder, at udstederen har ret til at returnere investorens hovedbeløb og stoppe med at foretage rentebetalinger. Den konverterbare funktion er kendt på forhånd og giver udstederen mulighed for at afbetale obligationen før udløb.

Fordele

• Flydende renter giver investorer mulighed for at drage fordel af stigende rater, efterhånden som FRN's kurs justeres til markedet

• FRN påvirkes mindre af prisvolatilitet

• FRN'er er tilgængelige i amerikanske statsobligationer og erhvervsobligationer

Ulemper

• FRN'er kan stadig have renterisiko, hvis markedsrenter stiger i større grad end nulstillingen

• FRN'er kan have standardrisiko, hvis det udstedende selskab eller selskab ikke kan betale hovedstolen tilbage

• Hvis markedsrenterne falder, kan FRN-kurserne også falde

• FRN'er betaler typisk en lavere sats end deres modparter med fast rente

Eksempel på den virkelige verden på en note med en flytende sats

Det amerikanske finansministerium begyndte at udstede obligationer med variabel rente i 2014. Noterne har følgende egenskaber og krav:

• Det mindste købsbeløb på $ 100
• Løbetid eller løbetid på to år
• Ved udløb modtager investoren notens pålydende værdi
• Betaler en variabel rente benchmarket til 13-ugers statskasse
• Betaler renter eller kuponbetalinger kvartalsvis
• FRN'er kan afholdes indtil forfald eller sælges før modenhed
• Udstedt elektronisk
• Renteindtægter er underlagt føderal indkomstskat

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Hvordan fonde med variabel rente kan tilbyde renter i et stigende rentemarked En fond med variabel rente er en fond, der investerer i finansielle instrumenter, der betaler en variabel eller variabel rente. En fond med variabel rente investerer i obligationer og gældsinstrumenter, hvis rentebetalinger svinger med et underliggende renteniveau. mere Inverse Floater En invers floater er en obligation eller anden type gæld, hvis kuponrente har et omvendt forhold til en benchmarkrente. mere Step-Up-obligationer hjælper investorer med at følge med stigende rentesatser En step-up-obligation er en obligation, der betaler en initial rente, men har en funktion, hvorved fastsatte rentestigninger forekommer med periodiske intervaller. mere Floater En floater er en obligation eller anden type gæld, hvis kuponrente ændres med markedsforholdene (korte renter). mere Hvad er funktionerne og risiciene ved obligationer? En obligation er en type gældsinstrument, der ikke er sikret ved sikkerhed. Disse gælder kun understøttet af udstederens kreditværdighed og omdømme. Regeringer og virksomheder udsteder obligationer, og disse investeringer har positive og negative attributter. mere Reverse Floater En reverse floater er en note med variabel rente, hvor kuponen stiger, når den underliggende referenceniveau falder. Den underliggende referencefrekvens er ofte LIBOR. flere Partner Links