fiduciary
En tillidsmann er en person eller organisation, der handler på vegne af en anden person eller personer til at forvalte aktiver. I det væsentlige skylder en fiduciary denne anden enhed pligterne til god tro og tillid. Den ene parts højeste juridiske pligt over for en anden, at være en fiduciær, kræver at være bundet etisk til at handle i den andenes bedste.
En tillidsmann kan være ansvarlig for generel velvære, men ofte involverer opgaven økonomi - styring af aktiverne til en anden person eller for en gruppe mennesker, for eksempel. Pengeadministratorer, finansielle rådgivere, bankfolk, regnskabsfolk, eksekutører, bestyrelsesmedlemmer og virksomhedsledere har alle tillidsansvar.
01:28Hvordan fiduciærreglen kan påvirke dig
Fiduciær forklaret
En fiduciærs ansvar eller pligter er både etiske og juridiske. Når en part bevidst accepterer tillidsforpligtelsen på vegne af en anden part, er de forpligtet til at handle i hovedstolen, den part, hvis aktiver de forvalter. Dette er, hvad der er kendt som en "forsigtig personplejestandard", en standard, der oprindeligt stammer fra en dom fra 1830.
Denne formulering af reglen om forsigtig person krævede, at en person, der optrådte som fiduciær, først og fremmest skulle handle med modtagerens behov i tankerne. Der skal udvises streng omhu for at sikre, at der ikke opstår interessekonflikter mellem tillidsmanden og deres hovedmand.
Fiduciæren forventes at styre aktiverne til fordel for den anden person snarere end for deres egen fortjeneste og kan ikke drage personlig fordel af deres forvaltning af aktiver.
I de fleste tilfælde skal der ikke opnås nogen fortjeneste ved forholdet, medmindre der gives eksplicit samtykke på det tidspunkt, hvor forholdet begynder. I Storbritannien kan fiduciaries som et eksempel ikke drage fordel af deres position i henhold til en engelsk kendelse fra High Court, Keech mod Sandford (1726). Hvis rektor giver samtykke, kan fiduciæren beholde den fordel, de har modtaget; disse fordele kan enten være monetære eller defineres bredere som en "mulighed".
Fiduciære pligter optræder i en lang række fælles forretningsforhold, herunder:
- Trustee og modtager (den mest almindelige type)
- Corporate bestyrelsesmedlemmer og aktionærer
- Bødler og legater
- Vogtere og afdelinger
- Promotorer og aktieabonnenter
- Advokater og klienter
- Investeringsselskaber og investorer
Tillidsmand / modtager
Ejendomsordninger og implementerede trusts involverer en administrator og en støttemodtager En person, der er navngivet som en tillids- eller ejendomstrustee, er tillidsmanden, og støttemodtageren er hovedstolen. I henhold til en administrator / støttemodtager-pligt har tillidsmanden lovligt ejerskab af ejendommen eller aktiverne og har den nødvendige magt til at håndtere aktiver, der opbevares i trustens navn.
Trustee skal dog træffe beslutninger, der er i modtagerens bedste interesse, da sidstnævnte har en retfærdig ejendom til ejendommen. Forvalter / støttemodtagerforhold er et vigtigt aspekt af omfattende ejendomsplanlægning, og der skal tages særlig hensyn til at afgøre, hvem der er udpeget som administrator.
Politikere opretter ofte blinde trusts for at undgå skandaler med interessekonflikt. En blind tillid er et forhold, hvor en kurator er ansvarlig for investeringen i en støttemodtagers korpus (aktiver) uden, at modtageren ved, hvordan korpuset investeres. Selvom støttemodtageren ikke har nogen viden, har bobestyreren en tillidspligtig pligt til at investere korpus i henhold til den forsigtige persons adfærdstandard.
Key takeaways
- En fortrolig person handler på vegne af en anden person eller personer for at forvalte aktiver. Deres pligter er både etiske og juridiske.
- Fiduciære pligter optræder i en række forretningsforhold, herunder en administrator og en begunstiget, selskabsbestyrelsesmedlemmer og aktionærer og eksekutører og legater.
- Et investeringsselskab er enhver, der har juridisk ansvar for at styre en andens penge, såsom et medlem af et velgørenhedsudvalgs investeringsudvalg.
- Registrerede investeringsrådgivere har en tillidspligt over for klienter; mægler-forhandlere skal bare opfylde den mindre strenge egnethedsstandard, som ikke kræver at placere kundens interesser foran deres egne.
Bestyrelsesmedlem / aktionær
En lignende tillidsforpligtelse kan holdes af selskabets direktører, da de kan betragtes som tillidsmænd for aktionærer, hvis de er i bestyrelsen for et selskab, eller forvaltere af indskyderne, hvis de fungerer som direktør for en bank. Specifikke opgaver inkluderer:
Pleje af pligt
Dette gælder for den måde, bestyrelsen træffer beslutninger, der påvirker virksomhedens fremtid. Bestyrelsen har pligt til fuldt ud at undersøge alle mulige beslutninger, og hvordan de kan påvirke virksomheden; Hvis bestyrelsen for eksempel vælger at vælge en ny administrerende direktør, bør beslutningen ikke træffes udelukkende baseret på bestyrelsens viden eller udtalelse om en mulig kandidat; det er bestyrelsens ansvar at undersøge alle levedygtige ansøgere for at sikre, at den bedste person til jobbet vælges.
Plikten til at handle i god tro
Selv efter at det med rimelighed har undersøgt alle de muligheder, der ligger foran det, har bestyrelsen ansvaret for at vælge den option, som den mener bedst tjener forretningens og dens aktionærers interesser.
Loyalitetspligten
Dette betyder, at bestyrelsen ikke er forpligtet til at lægge andre årsager, interesser eller tilknytninger over dens troskab til virksomheden og selskabets investorer. Bestyrelsesmedlemmer skal afholde sig fra personlig eller professionel forretning, der kan sætte deres egen egeninteresse eller en anden persons eller virksomheds interesser over virksomhedens interesse.
Hvis det konstateres, at et medlem af et bestyrelse overtræder deres tillidsforpligtelse, kan virksomheden selv eller dets aktionærer holdes ansvarlig for en domstol.
Fiduciary som eksekutor / legat
Fiduciære aktiviteter kan også gælde for specifikke eller engangstransaktioner. F.eks. Bruges en fiduciær handling til at overføre ejendomsrettigheder i et salg, når en fiduciary skal fungere som eksekutor af salget på ejendomsejers vegne. En tillidsvirksomhed er nyttig, når en ejendomsejer ønsker at sælge, men ikke er i stand til at håndtere deres anliggender på grund af sygdom, inkompetence eller andre omstændigheder og har brug for nogen til at handle i stedet for dem.
En juridisk person er i henhold til loven forpligtet til at afsløre den potentielle køber den sande tilstand af den ejendom, der sælges, og de kan ikke modtage økonomiske fordele ved salget. En fiduciær handling er også nyttig, når ejeren af ejendommen er død og deres ejendom er en del af et boet, der har behov for tilsyn eller forvaltning.
Guardian / Ward Fiduciary
Under et værge / afdelingsforhold overføres lovligt værgemål for en mindreårig til en udpeget voksen. Som tillidsmand har vergen til opgave at sikre, at det mindreårige barn eller afdeling har passende pleje, som kan omfatte beslutning om, hvor den mindreårige går på skole, at den mindreårige har passende medicinsk behandling, at de disciplineres på en rimelig måde, og at deres daglige velfærd forbliver intakt.
En værge udnævnes af statsretten, når den naturlige værge for et mindreårigt barn ikke længere er i stand til at pleje barnet. I de fleste stater forbliver et værge / afdeling forhold intakt, indtil det mindreårige barn når en majoritetsalder.
Advokat / klienttilskud
Advokat / klientens tillidsforhold er uden tvivl en af de strengeste. Den amerikanske højesteret udtaler, at det højeste niveau af tillid og tillid skal eksistere mellem en advokat og klient - og at en advokat som tillidsfuldmægtig skal handle i fuldstændig retfærdighed, loyalitet og troværdighed i hver repræsentation af og omgang med klienter.
Advokater holdes ansvarlige for overtrædelse af deres tillidsforpligtelser af klienten og er ansvarlige overfor den domstol, hvor denne klient er repræsenteret, når der foreligger en overtrædelse.
Fiduciary Principal / Agent
Et mere generisk eksempel på tillidsforpligtelse ligger i forholdet mellem hoved og agent. Enhver enkelt person, selskab, partnerskab eller et regeringsorgan kan fungere som en hovedmand eller agent, så længe personen eller virksomheden har den juridiske kapacitet til at gøre det. Under en hoved- / agentplig udnævnes en agent lovligt til at handle på vegne af rektor uden interessekonflikt.
Et almindeligt eksempel på et princip / agentforhold, der indebærer en tillidsforpligtelse, er en gruppe aktionærer som rektorer, der vælger ledelse eller C-suite-personer til at fungere som agenter. Tilsvarende fungerer investorer som rektorer, når de vælger investeringsfondsforvaltere som agenter til at forvalte aktiver.
Investeringsfidusiær
Selvom det kan se ud som om en investeringsforvalter ville være en finansiel professionel (pengeudvikler, bankmand osv.), Er en investeringsforvalter enhver, der har det juridiske ansvar for at styre en andens penge. Det betyder, at hvis du meldte dig frivilligt til at sidde i investeringsudvalget i bestyrelsen for din lokale velgørenhedsorganisation eller anden organisation, har du et tillidsansvar. Du er blevet placeret i en position af tillid, og der kan have konsekvenser for forræderiet med denne tillid.
Ansættelse af en finans- eller investeringsekspert fritager ikke udvalgets medlemmer for alle deres opgaver. De har stadig en forpligtelse til forsigtigt at vælge og overvåge ekspertens aktiviteter.
Egnethed vs. fiduciær standard
Hvis din investeringsrådgiver er en registreret investeringsrådgiver, deler de tillidsansvar med investeringsudvalget. På den anden side kan en mægler, der arbejder for en mægler-forhandler, muligvis ikke. Nogle mæglervirksomheder vil ikke have eller tillade, at deres mæglere er tillidsmænd.
Investeringsrådgivere, der normalt er gebyrbaserede, er bundet til en tillidsstandard, der blev etableret som en del af investeringsrådgiverloven fra 1940. De kan reguleres af SEC eller statslige værdipapirtilsynsmyndigheder. Handlingen er temmelig specifik ved at definere, hvad en fiduciær betyder, og den fastlægger en pligt til loyalitet og pleje, hvilket betyder, at rådgiveren skal sætte deres klients interesser over deres egen.
For eksempel kan rådgiveren ikke købe værdipapirer for deres konto, før de køber dem for en klient, og det er forbudt at foretage handler, der kan resultere i højere provisioner for rådgiveren eller deres investeringsselskab.
Det betyder også, at rådgiveren skal gøre deres bedste for at sikre, at investeringsrådgivning udarbejdes ved hjælp af nøjagtige og komplette oplysninger - dybest set, at analysen er grundig og så nøjagtig som muligt. Det er vigtigt at undgå interessekonflikter, når man handler som en fiduciær, og det betyder, at en rådgiver skal afsløre potentielle konflikter for at placere klientens interesser foran rådgiverens.
Derudover skal rådgiveren placere handler under en "bedst udførelse" -standard, hvilket betyder, at de skal stræbe efter at handle med værdipapirer med den bedste kombination af lave omkostninger og effektiv udførelse.
Egnethedsreglen
Mæglerforhandlere, der ofte kompenseres ved provision, skal normalt kun opfylde en egnethedsforpligtelse. Dette defineres som at fremsætte henstillinger, der er i overensstemmelse med den underliggende kundes behov og præferencer. Mæglerforhandlere reguleres af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) under standarder, der kræver, at de fremsætter passende henstillinger til deres kunder.
I stedet for at skulle placere deres interesser under klientens, specificerer egnethedsstandarden kun, at mæglerforhandleren med rimelighed skal tro, at de fremsatte henstillinger er egnede for klienten med hensyn til kundens økonomiske behov, mål og unikke omstændigheder . En vigtig sondring med hensyn til loyalitet er også vigtig: En mæglers primære pligt er over for deres arbejdsgiver, den mægler-forhandler, som de arbejder for, ikke over for deres klienter.
Andre beskrivelser af egnethed inkluderer at sikre, at transaktionsomkostninger ikke er for høje, og at deres anbefalinger ikke er uegnede for klienten. Eksempler, der kan krænke egnetheden, inkluderer overdreven handel, churning af kontoen simpelthen for at generere flere provisioner og ofte at skifte kontoaktiver til at generere transaktionsindtægter for mæglerhandleren.
Behovet for at afsløre potentielle interessekonflikter er heller ikke et strengt krav for mæglere; en investering skal kun være egnet, den behøver ikke nødvendigvis at være i overensstemmelse med den enkelte investors mål og profil.
En mægler-forhandler følger egnethedsstandarden: Investeringsvalg skal være egnet for klienten, men kan stadig være mere fordelagtig for mægleren end den allerbedste mulighed; mæglerens primære ansvar er deres firma, ikke deres klient.
Egnethedsstandarden kan ende med at forårsage konflikter mellem en mægler-forhandler og klient. Den mest åbenlyse konflikt har at gøre med kompensation. Under en fiduciær standard ville en investeringsrådgiver være strengt forbudt at købe en gensidig fond eller anden investering for en klient, fordi den ville få mægleren et højere gebyr eller provision end en mulighed, der vil koste klienten mindre - eller give mere for klienten .
Under egnethedskravet kan den købes til klienten, så længe investeringen er egnet til klienten. Dette kan også tilskynde mæglere til at sælge deres egne produkter inden de konkurrerer om produkter, der muligvis koster mindre.
Den kortlivede fiduciære regel
Mens udtrykket "egnethed" var standarden for transaktionskonti eller mæglerkonti, foreslog Department of Labour Fiduciary Rule at hærde tingene for mæglere. Enhver med pensionspenge under forvaltning, der fremsatte henstillinger eller anmodninger om en IRA eller andre skattefordelte pensionskonti, vil blive betragtet som et tillidsforhold, der kræves for at overholde denne standard snarere end til den egnethedsstandard, der ellers var i kraft.
Fiduciærreglen havde en lang - og i sidste ende mislykket - implementering. Oprindeligt foreslået i 2010 var det planlagt at træde i kraft mellem 10. april 2017 og 1. januar 2018. Efter at præsident Trump tiltrådte det blev det udsat til 9. juni 2017, herunder en overgangsperiode for visse undtagelser, der strækker sig gennem 1. januar, 2018.
Derefter blev implementeringen af alle elementer i reglen skubbet tilbage til 1. juli 2019. Før det kunne ske, blev reglen fraflyttet efter en beslutning i juni 2018 fra den femte amerikanske Circuit Court.
Fiduciær risiko
Muligheden for en administrator / agent, der ikke optimerer sig bedst til fordel for modtageren, kaldes "tillidsrisiko." Dette betyder ikke nødvendigvis, at administratoren bruger modtagerens ressourcer til hans / hendes egen fordel; dette kan være risikoen for, at administratoren ikke når den bedste værdi for modtageren.
F.eks. Er en situation, hvor en fondsforvalter (agent) foretager flere handler end nødvendigt for en klients portefølje, en kilde til tillidsrisiko, fordi fondsadministratoren langsomt eroderer kundens gevinster ved at pådrage sig højere transaktionsomkostninger, end der er behov for.
I modsætning hertil kaldes en situation, hvor en person eller enhed, der lovligt er udpeget til at forvalte en anden parts aktiver, anvender deres magt på en uetisk eller ulovlig måde til økonomisk fordel eller tjener deres egeninteresse på en anden måde, kaldes "fiduciær misbrug" eller "fiduciær svig."
Tillidsforsikring
En virksomhed kan forsikre de personer, der fungerer som tillidsmænd for en kvalificeret pensionsplan, såsom selskabets direktører, officerer, ansatte og andre fysiske personforvaltere. Tilsynsansvarsforsikring er beregnet til at udfylde de huller, der findes i traditionel dækning, der tilbydes gennem ansvarsforsikringsansvar eller direktører og ledere politik. Det giver økonomisk beskyttelse, når behovet for retssager opstår - på grund af scenarier såsom påstået forkert forvaltning af midler eller investeringer, administrative fejl eller forsinkelser i overførsler eller fordelinger, en ændring eller reduktion i fordele eller fejlagtig rådgivning omkring investeringstildeling inden for planen.
Retningslinjer for investeringstilsyn
Som svar på behovet for vejledning til investeringsforvaltere blev nonprofit Foundation for Fiduciary Studies oprettet for at definere følgende forsigtige investeringspraksis:
Trin 1: Organiser
Processen begynder med, at fiduciærerne uddanner sig til de love og regler, der gælder for deres situationer. Når fiduciaries identificerer deres styringsregler, skal de derefter definere roller og ansvar for alle parter, der er involveret i processen. Hvis der anvendes tjenesteudbydere, bør alle serviceaftaler være skriftlige.
Trin 2: Formaliser
Formalisering af investeringsprocessen starter med at oprette investeringsprogrammets mål og målsætninger. Fiduciaries skal identificere faktorer som investeringshorisont, et acceptabelt risikoniveau og forventet afkast. Ved at identificere disse faktorer skaber fiduciaries rammer for evaluering af investeringsmuligheder.
Fiduciaries skal derefter vælge passende aktivklasser, der gør det muligt for dem at oprette en diversificeret portefølje gennem en vis forsvarlig metode. De fleste tillidsmænd handler om dette ved at anvende moderne porteføljeteori (MPT), fordi MPT er en af de mest accepterede metoder til at oprette investeringsporteføljer, der er målrettet mod en ønsket risiko / afkastprofil.
Endelig bør tillidsmanden formalisere disse trin ved at oprette en investeringspolitisk redegørelse, der giver den nødvendige detalje for at implementere en specifik investeringsstrategi. Nu er fiduciæren klar til at fortsætte med implementeringen af investeringsprogrammet som identificeret i de første to trin.
Trin 3: Gennemfør
Implementeringsfasen er, hvor specifikke investeringer eller investeringsforvaltere vælges for at opfylde kravene beskrevet i investeringspolitiske erklæring. En due diligence-proces skal udformes for at evaluere potentielle investeringer. Den due diligence-proces skal identificere kriterier, der bruges til at evaluere og filtrere gennem puljen af potentielle investeringsmuligheder.
Implementeringsfasen udføres normalt ved hjælp af en investeringsrådgiver, fordi mange tillidsmænd mangler dygtighed og / eller ressourcer til at udføre dette trin. Når en rådgiver bruges til at hjælpe i implementeringsfasen, skal fiduciaries og rådgivere kommunikere for at sikre, at der anvendes en aftalt due diligence-proces i udvælgelsen af investeringer eller ledere.
Trin 4: Monitor
Det sidste trin kan være den mest tidskrævende og også den mest forsømte del af processen. Nogle tillidsmænd oplever ikke, hvor presserende det er at overvåge, hvis de fik de tre første trin korrekt. Fiduciaries bør ikke forsømme noget af deres ansvar, fordi de kunne være lige så ansvarlige for uagtsomhed i hvert trin.
For at overvåge investeringsprocessen korrekt, skal fiduciaries regelmæssigt gennemgå rapporter, der benchmarker deres investeringer 'præstation mod det relevante indeks og peer group, og afgøre, om investeringspolitiske erklæringsmål opfyldes. Det er ikke nok at overvåge resultatstatistikker.
Fiduciaries skal også overvåge kvalitative data, såsom ændringer i organisationsstrukturen for investeringsforvaltere, der bruges i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningstagerne i en organisation er væk, eller hvis deres autoritetsniveau er ændret, skal investorer overveje, hvordan disse oplysninger kan påvirke fremtidig præstation.
Ud over præstationsanmeldelser skal tillidsmænd gennemgå udgifter, der er afholdt i implementeringen af processen. Fiduciaries er ikke kun ansvarlige for, hvordan midler investeres, men også for, hvordan midler bruges. Investeringsgebyrer har en direkte indflydelse på resultaterne, og tillidsmænd skal sikre, at gebyrer, der betales for investeringsstyring, er retfærdige og rimelige.
Aktuelle tilsynsregler og forordninger
Afdelingen for finansministeriets agentur, kontoret for valutakontrolleren, har ansvaret for at regulere føderale spareforeninger og deres tillidsaktiviteter. Flere tillidsopgaver kan til tider være i konflikt med hinanden, et problem, der ofte opstår med ejendomsmæglere og advokater. To modstridende interesser kan i bedste fald afbalanceres; afbalancering af interesser er dog ikke det samme som at tjene en klients bedste interesse.
Tillidscertifikater distribueres på statsniveau og kan tilbagekaldes af domstolene, hvis det konstateres, at en person forsømmer deres pligter. For at blive certificeret kræves en tilsynsførende for at bestå en undersøgelse, der tester deres viden om love, praksis og sikkerhedsrelaterede procedurer, såsom baggrundskontrol og screening. Mens frivillige i bestyrelsen ikke kræver certificering, omfatter due diligence at sikre, at fagfolk, der arbejder i disse områder, har de relevante certificeringer eller licenser til de opgaver, de udfører.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.