Vigtigste » bank » Delta Hedging

Delta Hedging

bank : Delta Hedging
Hvad er Delta Hedging?

Delta-afdækning er en optionstrategi, der sigter mod at reducere eller afdække risikoen forbundet med prisbevægelser i det underliggende aktiv. I fremgangsmåden benyttes optioner til at udligne risikoen for enten en enkelt anden optionbeholdning eller en hel beholdning af beholdninger. Investereren forsøger at nå en delta-neutral tilstand og ikke have en retningsbestemt bias på hedge.

Da deltasikring forsøger at neutralisere eller reducere omfanget af bevægelsen i en options pris i forhold til aktivets pris, kræver det en konstant rebalansering af sikringen. Delta-afdækning er en kompleks strategi, der hovedsageligt bruges af institutionelle forhandlere og investeringsbanker.

Deltaet repræsenterer ændringen i værdien af ​​en option i forhold til bevægelsen i markedsprisen for det underliggende aktiv. Sikring er investeringer - normalt optioner - der tages for at modregne risikoen for et aktiv.

01:30

Delta Hedging

En kort grundbog om muligheder

Værdien af ​​en option måles med størrelsen af ​​dens præmie - det gebyr, der betales for at købe kontrakten. Ved at holde optionen kan investoren eller den erhvervsdrivende udøve deres rettigheder til at købe eller sælge 100 aktier af det underliggende, men er ikke forpligtet til at udføre denne handling, hvis det ikke er rentabelt for dem. Prisen, de vil købe eller sælge til, kaldes strejkeprisen og indstilles - sammen med udløbsdatoen - på købet. Hver optionskontrakt svarer til 100 aktier i den underliggende aktie eller aktiv.

Indehavere af amerikansk stiloption kan udøve deres rettigheder til enhver tid op til og med udløbsdatoen. Indstillinger i europæisk stil tillader indehaveren kun at træne på udløbsdatoen. Afhængig af optionens værdi kan indehaveren også beslutte at sælge deres kontrakt til en anden investor inden udløbet.

For eksempel, hvis en call option har en strejkurs på $ 30 og den underliggende aktie handles til $ 40 ved udløbet, kan optionsejer konvertere 100 aktier til den lavere strejkurs - $ 30. Hvis de vælger, kan de derefter vende rundt og sælge dem på det åbne marked for $ 40 for et overskud. Overskuddet ville være $ 10 minus præmien for calloptionen og eventuelle gebyrer fra mægleren for placering af handlerne.

Putindstillinger er lidt mere forvirrende, men fungerer på samme måde som opkaldsmuligheden. Her forventer indehaveren, at værdien af ​​det underliggende aktiv forværres inden udløbet. De kan enten besidde aktivet i deres portefølje eller låne aktierne fra en mægler.

Key takeaways

  • Delta-afdækning er en optionstrategi, der sigter mod at reducere eller afdække risikoen forbundet med prisbevægelser i det underliggende aktiv ved at modregne lange (købte) og korte positioner (solgt).
  • Delta-afdækning forsøger at neutralisere eller reducere omfanget af flytningen i en options pris i forhold til aktivets pris.
  • En af ulemperne ved deltaafdækning er nødvendigheden af ​​konstant at overvåge og justere involverede positioner.

Delta Hedging forklaret

Delta er et forhold mellem ændringen i prisen på en optionskontrakt og den tilsvarende bevægelse af det underliggende aktivs værdi. For eksempel, hvis en aktieoption for XYZ-aktier har et delta på 0, 45, hvis den underliggende aktie stiger i markedsprisen med $ 1 pr. Aktie, vil optionens værdi på den stige med $ 0, 45 pr. Aktie, hvor alt andet er ækvivalent.

Lad os antage, at diskussionens muligheder har aktier som deres underliggende sikkerhed. Forhandlere ønsker at kende en options delta, da det kan fortælle dem, hvor meget værdien af ​​optionen eller præmien vil stige eller falde med et skridt i aktiens pris. Den teoretiske ændring i præmien for hvert basispunkt eller $ 1 ændring i prisen på det underliggende er deltaet, mens forholdet mellem de to bevægelser er hedge ratio.

Deltaet i en opkaldsmulighed varierer mellem nul og en, mens deltaet i en salgsindstilling spænder mellem negativ en og nul. Prisen på en put-option med et delta på -0, 50 forventes at stige med 50 cent, hvis det underliggende aktiv falder med $ 1. Det modsatte er også sandt. For eksempel vil prisen på en call option med en hedge ratio på 0, 40 stige 40% af aktiekursbevægelsen, hvis prisen på den underliggende aktie stiger med $ 1.

Atferd hos delta er afhængig af, hvis det er:

  • In-the-money eller i øjeblikket rentabel
  • Penge til samme pris som strejken
  • Out-of-the-penge, der i øjeblikket ikke er rentable

En salgsoption med et delta på -0, 50 betragtes som pengene, hvilket betyder, at strejkursen for optionen er lig med den underliggende aktiekurs. Omvendt har en opkaldsmulighed med et 0, 50 delta et strejke, der svarer til aktiens pris.

Nå Delta Neutral

En optionsposition kunne afdækkes med optioner, der udviser et delta, der er modsat det, der gælder for de nuværende optioner, for at opretholde en delta-neutral position. En delta-neutral position er en position, hvor det samlede delta er nul, hvilket minimerer optionernes prisbevægelser i forhold til det underliggende aktiv.

Antag for eksempel, at en investor har en opkaldsmulighed med et delta på 0, 50, hvilket indikerer, at optionen er pengepenge og ønsker at opretholde en delta neutral position. Investoren kunne købe en salgsopsion med pengene-penge med et delta på -0, 50 for at udligne det positive delta, hvilket ville gøre, at positionen har et delta på nul.

Delta Hedging With Aktier

En optionsposition kunne også afdækkes ved hjælp af aktier i den underliggende aktie. Én andel af den underliggende aktie har et delta på et, da aktiens værdi ændres med $ 1. Antag f.eks., At en investor har en lang købsoption på en aktie med et delta på 0, 75 - eller 75, da optioner har en multiplikator på 100.

I dette tilfælde kunne investor delta hedge call optionen ved at kortslutte 75 aktier af de underliggende aktier. Kort fortalt låner investoren aktier, sælger disse aktier på markedet til andre investorer og køber senere aktier for at vende tilbage til långiveren - til en forhåbentlig lavere pris.

Fordele og ulemper ved Delta Hedging

En af de primære ulemper ved delta-afdækning er nødvendigheden af ​​konstant at overvåge og justere de involverede positioner. Afhængig af aktiens bevægelse skal den erhvervsdrivende ofte købe og sælge værdipapirer for at undgå at blive under eller over sikret.

Antallet af transaktioner, der er involveret i delta-sikring, kan også blive dyrt, da der opstår handelsgebyrer, når der foretages justeringer af positionen. Det kan være særligt dyrt, når afdækningen udføres med optioner, da disse kan miste tidsværdien, nogle gange handelen lavere end den underliggende aktie er steget.

Tidsværdi er et mål på hvor meget tid der er tilbage, før en option udløber, hvorved en erhvervsdrivende kan tjene en fortjeneste. Når tiden går, og udløbsdatoen nærmer sig, mister indstillingen tidsværdi, da der er mindre tid tilbage til at tjene til fortjeneste. Som et resultat påvirker tidsværdien af ​​en option præmieomkostningerne for den option, da optioner med en masse tidsværdi typisk vil have højere præmier end dem med lidt tidsværdi. Efterhånden som tiden går ændrer værdien af ​​optionen, hvilket kan resultere i behovet for øget delta-afdækning for at opretholde en delta-neutral strategi.

Delta-afdækning kan være til gavn for erhvervsdrivende, når de forudser et stærkt skridt i den underliggende aktie, men risikerer at blive for afdækket, hvis bestanden ikke bevæger sig som forventet. Hvis over sikrede positioner skal slappe af, stiger handelsomkostningerne.

Fordele

  • Delta-afdækning giver de handlende mulighed for at afdække risikoen for ugunstige prisændringer i en portefølje.

  • Delta-afdækning kan beskytte overskuddet fra en option eller en aktieposition på kort sigt uden at afvikle den langsigtede beholdning.

Ulemper

  • Det kan være nødvendigt med adskillige transaktioner for konstant at justere deltahækkingen, der fører til dyre gebyrer.

  • Forhandlere kan over hedge, hvis deltaet modregnes af for meget, eller markederne ændrer sig uventet efter, at hedge er på plads.

Real World Eksempel på Delta Hedging

Lad os antage, at en erhvervsdrivende ønsker at opretholde en delta-neutral position til investering i aktien til General Electric (GE). Investereren ejer — eller er GE en option på GE. Én option svarer til 100 aktier af GE's aktie.

Aktien falder markant, og den erhvervsdrivende har en fortjeneste på salgsoptionen. De seneste begivenheder har imidlertid skubbet aktiens pris højere. Den erhvervsdrivende ser imidlertid denne stigning som en kortvarig begivenhed og forventer, at bestanden til sidst vil falde igen. Som et resultat er der indført en deltahæk for at hjælpe med at beskytte gevinsterne i put-optionen.

GE's bestand har et delta på -0, 75, som normalt kaldes -75. Investoren etablerer en delta neutral position ved at købe 75 aktier i den underliggende aktie. Til $ 10 pr. Aktie køber investorerne 75 aktier i GE til en pris af $ 7.500 i alt. Når aktiens nylige stigning er afsluttet eller begivenhederne har ændret sig til fordel for den erhvervsdrivendes salgsoptionsposition, kan den erhvervsdrivende fjerne deltahækkingen.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Hvordan optioner fungerer for købere og sælgere Optioner er finansielle derivater, der giver køberen ret til at købe eller sælge det underliggende aktiv til en angivet pris inden for en bestemt periode. mere Delta-Gamma Hedging Definition Delta-gamma hedging er en optionstrategi, der kombinerer delta- og gamma-hedges for at reducere risikoen for ændringer i det underliggende aktiv og i deltaet i sig selv. flere grækere Definition "Grækere" er et generelt udtryk, der bruges til at beskrive de forskellige variabler, der bruges til vurdering af risiko på optionsmarkedet. mere Hvad er Delta? Delta er forholdet, der sammenligner ændringen i prisen på det underliggende aktiv med den tilsvarende ændring i prisen på et derivat. mere Gamma Hedging Definition Gamma hedging er en option sikringsstrategi designet til at reducere eller eliminere risikoen oprettet ved ændringer i en options delta. mere Delta Neutral Delta neutral er en porteføljestrategi, der består af positioner med modregning af positive og negative deltaer, så deltaets samlede position er nul. flere Partner Links
Anbefalet
Efterlad Din Kommentar