Katastrofe Bond - CAT
En katastrofeobligation (CAT) er et højrentegældsinstrument designet til at skaffe penge til virksomheder i forsikringsbranchen i tilfælde af en ødelæggende naturkatastrofe. En CAT-obligation giver udstederen kun mulighed for at modtage finansiering fra obligationen, hvis der forekommer specifikke forhold, såsom et jordskælv eller tornado. Hvis den særlige begivenhed, der er beskyttet af obligationen, imidlertid udløser udbetalingen til forsikringsselskabet, udskydes forpligtelsen til at betale renter og tilbagebetale hovedstolen eller tillades fuldstændigt.
CAT-obligationer har korte løbetider på højst tre til fem år. De primære investorer i disse værdipapirer er hedgefonde, pensionskasser og andre institutionelle investorer.
Katastrofeobligationer forklaret
Katastrofeobligationer bruges af ejendoms- og havariforsikringsselskaber samt genforsikringsselskaber til at overføre risiko til investorer. Disse obligationer blev først markedsført i 1990'erne og giver forsikrings- og genforsikringsselskaber en anden metode til at udskyde risiko forbundet med forsikringspolitikker.
Til gengæld modtager institutionelle investorer en højere rente end de fleste fastforrentede værdipapirer over obligationens levetid, som kan have en løbetid på op til fem år.
CAT-obligationer er en type forsikringsforbundet sikkerhed (ILS) - en paraplybegivenhed for finansielle værdipapirer, der er knyttet til forudbestemte begivenheder eller forsikringsrelaterede risici. CAT-obligationer udbetales kun til forsikringsselskabet, hvis der sker en udløsende begivenhed.
Key takeaways
- En katastrofeobligation (CAT) er et højrentegældsinstrument designet til at skaffe penge til virksomheder i forsikringsbranchen i tilfælde af en naturkatastrofe.
- En CAT-obligation tillader udstederen kun at modtage obligationebetaling, hvis de specifikke forhold - såsom et jordskælv eller tornado - sker.
- Investorer får en højere rente end de fleste fastforrentede værdipapirer over obligationens levetid.
- Hvis den specielle begivenhed udløser en udbetaling, udskydes forpligtelsen til at betale renter og returnere hovedstolen eller tilgives helt.
Udbetalinger fra CAT-obligationer
Når obligationerne udstedes, går indtægterne fra investorer til en sikker sikkerhedskonto. De sikrede midler kan investeres i andre værdipapirer med lav risiko. Rentebetalinger til investorer - normalt til en højere sats end andre fastforrentede produkter - kommer fra den sikre sikkerhedskonto.
En CAT-obligation kan være struktureret, så udbetalingen kun sker, hvis de samlede omkostninger til naturkatastrofer overstiger et specifikt dollarbeløb over den specificerede dækningsperiode. Obligationer kan også være knyttet til styrken af en storm eller et jordskælv eller antallet af begivenheder, såsom mere end fem navngivne orkaner, der rammer Texas. Hvis der sker en række naturkatastrofer, udløses udbetalingen til forsikringsselskabet. Forsikringsselskabet modtager obligationsprovenu fra den sikre sikkerhedskonto.
Investorer mister deres hovedstol, hvis omkostningerne ved de dækkede naturkatastrofer overstiger det samlede dollarbeløb, der er rejst fra obligationsudstedelsen og opbevares på den sikrede konto. Hvis omkostningerne til dækning af katastrofen ikke overstiger det specificerede beløb i løbet af obligationens levetid, får investorerne afkastet af deres hovedstol ved obligationens løbetid. Investoren drager også fordel af at modtage de regelmæssige rentebetalinger til gengæld for at holde obligationen.
Fordele ved katastrofeobligationer
De rentesatser, der betales af CAT-obligationer, er normalt ikke knyttet til de finansielle markeder eller økonomiske forhold. På denne måde tilbyder CAT-obligationer investorer stabile rentebetalinger, selv i tider, hvor renten er lav, og traditionelle obligationer tilbyder lavere renter. Desuden kan institutionelle investorer bruge CAT-obligationer til at hjælpe med at diversificere den økonomiske og markedsmæssige risiko for en portefølje. Reduktionen af porteføljerisiko stammer fra disse investeringer, der ikke nødvendigvis korrelerer med den økonomiske udvikling eller aktiemarkedsbevægelser.
CAT-obligationer tilbyder et konkurrencedygtigt afkast sammenlignet med andre fastforrentede obligationer og udbetalende aktier. Investorer i CAT-obligationer modtager faste renter i obligationens levetid. Obligationernes løbetid er også typisk på kort sigt og mindsker sandsynligheden for en udløsende begivenhed.
CAT-obligationer er til gavn for forsikringsbranchen, da den indsamlede kapital sænker deres udgifter til lommen til naturkatastrofedækning. CAT-obligationer giver også forsikringsselskaber meget tiltrængte kontanter, når de har brug for det mest, og forhindrer dem i at gå i konkurs på grund af en naturkatastrofe. Som et resultat har forsikringsselskaber mere kontant på deres balance, der kunne bruges til at udstede yderligere forsikringer.
Fordele
CAT-obligationer kan tilbyde investorer stabile rentebetalinger med højt afkast over obligationernes levetid
CAT-obligationer kan hjælpe med at diversificere en portefølje, da naturkatastrofer ikke korrelerer med bevægelser på aktiemarkedet
CAT-obligationer har korte løbetider på et til fem år, hvilket reducerer risikoen for en udbetaling til forsikringsselskabet og tab af hovedstol
Ulemper
CAT-obligationer risikerer at miste det investerede hovedbeløb, hvis en betaling udløses til forsikringsselskabet
Naturkatastrofer kan forekomme under fald i aktiemarkedet og recessioner, hvilket kan reducere fordelingen ved CAT-obligationer
CAT-obligationers kortvarige løbetid mindsker muligvis ikke sandsynligheden for en udløsende begivenhed, hvis hyppigheden og omkostningerne ved naturkatastrofer stiger
Katastrofebindelsesrisici
Selvom CAT-obligationer reducerer risikoen for forsikringsselskaber, bæres risikoen af købere af værdipapirerne. Risikoen for at miste det investerede hovedbeløb mindskes noget med obligationernes korte løbetid.
Ifølge Insurance Information Institute (III) var 2017 et dyrt år for forsikringsselskaberne. På verdensplan oplever de et samlet tab på 330 milliarder dollars fra 710 begivenheder. Til sammenligning var tabet af naturkatastrofer i det foregående år kun $ 184 milliarder. Orkaner og oversvømmelser har bestået af langt de fleste af de dyreste naturkatastrofer i USAs historie. I betragtning af omkostningerne kan løbe milliarder af dollars risikerer investorer, der holder CAT-obligationer, at miste hele eller en del af deres investering. Investorer er nødt til at veje risiciene mod afkastet på de attraktive renter, der tilbydes af CAT-obligationer.
CAT-obligationer kan tilbyde diversificering fra økonomisk og markedsrisiko, da naturkatastrofer normalt ikke korrelerer med økonomiske begivenheder og aktiemarkedsbevægelser. Der kan dog være undtagelser, hvis en naturkatastrofe forårsagede en recession og derefter et fald på aktiemarkedet. Investorer, der har CAT-obligationer, ville være i fare for at miste deres hovedstol, hvis begivenheden udløste en betaling til forsikringsselskabet. Hvis den udløsende begivenhed opstår under en recession, kan konsekvenserne forværres, hvis nogle af investorerne mister deres job og indkomstkilde, samtidig med at de mister deres investering i CAT-obligationen.
Eksempel på den virkelige verden på en katastrofe-obligation
Lad os som et eksempel sige, at State Farm Insurance, et af de største forsikringsselskaber i USA, udsteder en CAT-obligation. Obligationen har en pålydende værdi af $ 1.000, modnes om to år og betaler en rente på 6, 5% hvert år til investorerne. En investor, der køber CAT-obligationen, udbetales $ 65 hvert år, mens princippet returneres ved forfald. Indtægterne fra udstedelsen beløber sig til $ 100 millioner og placeres på en særlig konto.
Obligationen er struktureret, så en udbetaling til State Farm kun forekommer, hvis de samlede omkostninger til naturkatastrofe overstiger $ 300 millioner i de to år. Eventuelle resterende midler returneres til investorerne på obligationens løbetid.
I løbet af det andet år forekommer en række naturkatastrofer, og de samlede omkostninger er $ 550 millioner. Udbetalingen til State Farm udløses, og 100 millioner dollars overføres til forsikringsselskabet fra den specielle konto.
Investorer, der havde en CAT-obligation på $ 1.000, tjente $ 65 i renter i år ét og mistede deres hovedstol i år to. State Farm reducerede deres omkostninger til naturkatastrofer fra 550 millioner dollar til 450 millioner dollar ved udstedelse af CAT-obligationen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.