Asset swapped Convertible Option Transaction (ASCOT)

Hvad betyder aktiveret byttet konvertibel optionstransaktion?

En aktivudvekslet konvertibel optionstransaktion (ASCOT) er en struktur, hvor en option på en konvertibel obligation bruges til at opdele en konvertibel obligation i dens to komponenter. Komponenterne, der adskilles, er obligationen med dens regelmæssige kuponbetalinger og egenkapitaloptionen, der fungerer som en call option. ASCOT-strukturen giver en investor mulighed for at få eksponering for optionen inden i cabriolet uden at påtage sig kreditrisikoen repræsenteret af obligationen.

Forståelse af ASCOT

En aktiver, der byttes konvertible optionstransaktioner, udføres ved at skrive en amerikansk option på den konvertible obligation. Dette skaber i det væsentlige en sammensat option, da den konvertible obligation repræsenterer en egenkapitaloption i sig selv på grund af konverteringsfunktionen. Den amerikanske option kan udøves af indehaveren til enhver tid, men den betalte strejkepris skal omfatte alle omkostningerne ved afvikling af aktivt swap. ASCOT'er er komplekse instrumenter, der tillader parter at påtage sig rollen som kapitalinvestor og kreditrisikokøber / obligationsinvestor i det, der oprindeligt blev solgt som et kombineret instrument - selve konvertible obligationen.

Sådan fungerer en aktiveret byttet konvertibel optionstransaktion

Handel med konvertible obligationer er udsat for to typer risici. Den ene er kreditrisikoen i investeringens obligationsdel. Den anden er markedets volatilitet på aktiekursen for det underliggende, da det påvirker, hvorvidt konverteringsoptionen har nogen værdi eller ej. For vores formål, lad os antage, at den konvertible obligationshandler ønsker at fokusere på egenkapitalvinklen i deres konvertible obligationsportefølje. For at gøre dette sælger den erhvervsdrivende den konvertible obligation til en investeringsbank, som vil være formidleren i transaktionen.

Investeringsbanken strukturerer ASCOT ved at skrive en amerikansk option på den konvertible del af obligationen og sælge den tilbage til den konvertible obligationshandler. Obligationsdelen af ​​den konvertible obligation med dens betalinger sælges derefter til en anden part, der er parat til at påtage sig kreditrisikoen til gengæld for det faste afkast. Obligationskomponenten kan opdeles i mindre valørerobligationer og sælges til flere investorer.

Byttede aktiver, konvertible optionstransaktioner og hedgefonde

Når en konvertibel obligation fratages sin kreditrisiko gennem et aktivt swap, er optionshaveren tilbage med en ustabil - men potentielt meget værdifuld - option. ASCOT'er, nærmere bestemt kapitalandelen, købes og sælges af hedgefonde, der anvender konvertible arbitrage-strategier. Hedgefonde er i stand til let at øge deres porteføljes gearing på grund af arten af ​​den sammensatte option inden for en ASCOT, hvilket efterlader den mindre lukrative obligationsside og dens kreditrisiko ud af ligningen.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Udforskning af de mange funktioner i eksotiske optioner Eksotiske optioner er optionskontrakter, der adskiller sig fra traditionelle optioner i deres betalingsstrukturer, udløbsdato og strejkepriser. mere Credit Default Swap Index (CDX) Credit default swap index (CDX) - tidligere Dow Jones CDX - er et finansielt instrument, der består af et sæt kreditværdipapirer udstedt af nordamerikanske eller nye markeder. mere derivat - Sådan fungerer Ultimate Hedge Play Et derivat er en securitiseret kontrakt mellem to eller flere parter, hvis værdi er afhængig af eller afledt af et eller flere underliggende aktiver. Dens pris bestemmes af udsving i det pågældende aktiv, som kan være aktier, obligationer, valutaer, råvarer eller markedsindekser. mere Definition af aktiv swap En aktiv swap er en derivatkontrakt, hvor faste og flydende investeringer udveksles. mere Syntetisk Syntetisk er det udtryk, der gives til finansielle instrumenter, der er oprettet til at simulere andre finansielle instrumenter, mens de ændrer specifikke egenskaber som varighed og pengestrøm. mere Strip Striben er processen med at fjerne kuponer fra en obligation og derefter sælge de separate dele som en nulkuponobligation og en rentebetalingskuponobligation. Det er også en optionstrategi, der oprettes ved at være lang i et opkald og to salgsindstillinger, alle med nøjagtig den samme strejkurs. flere Partner Links