Analyse af detailsalg

Selvom detailprodukter kan synes relativt lette at forstå og forholde sig til, kan detailhandelsselskaber være vanskelige for den gennemsnitlige investor at analysere korrekt. Men den gode nyhed er, at hvis en investor er opmærksom på, hvilke målinger man skal kigge efter, vil aktieudvælgelsesprocessen være meget lettere.

Med henblik herpå er nedenunder en liste over ni tip, som alle investorer skal bruge, når de bestemmer, om en detailsalg er værd at investere.

Key takeaways

• Mens detailfirmaer kan være udfordrende at analysere som investeringsmuligheder, er der flere nøglemetriks, der kan gøre processen lettere.
• Investorer kan besøge de fysiske og online butiksplaceringer, analysere salgsfremmende aktiviteter, undersøge tendenser i bruttomarginen og gennemgå data pr. Kvadratmeter.
• Andre gode målinger, som en investor kan gennemgå, inkluderer lager / tilgængelige tendenser, salg i samme butik, forholdet mellem pris og indtjening og konkrete bogførte værdier.

1. Besøg butikkerne

En investor kan lære meget ved at gennemgå gangene på et bestemt detailsted. Oplysninger, der let kan findes, inkluderer butikens layout, tilgængeligheden og udseendet af varerne og de priser, der opkræves.

Som regel bør investorer se positivt på butikker, der er godt oplyste, sælger rettidig og moderigtigt merchandise, har pæne skærme og tilbyder meget få rabatvarer.

Den kyndige investor vil også notere sig fodtrafikken i butikken. Er det overfyldt? Er der linjer i registrene? Køber shoppere varer med store billetter i bulk eller bare lurer rundt i rabatstativene, der jager efter gode tilbud? Dette er alle spørgsmål, som investorer skal overveje for at hjælpe dem med at bestemme virksomhedens samlede sundhed.

Hvis virksomheden har en stærk online tilstedeværelse - eller i nogle tilfælde kun en online tilstedeværelse - skal du gøre det samme med virksomhedens websted. "Gå" de virtuelle gange og se, hvor tiltalende layout er, priserne på de tilbudte produkter, lethed af udtjekningsprocessen og kvaliteten af ​​kundeservicen. Find tredjepartsanmeldelser online om, hvordan andre vurderer webstedet.

2. Analyser salgsfremmende aktiviteter

Fremmer virksomheden sine varer for at drive fodtrafik eller indtjening? Forsøger den at få hver sidste dollar, den kan fra forbrugeren, af desperation eller svaghed (fordi den ikke kan sælge sine varer)? Dette er vigtigt, fordi virksomheder, der er villige til at sælge deres varer til dybe rabatter bare for at losse det inden afslutningen af ​​en sæson, ofte gør det på bekostning af marginer og indtjening.

At besøge butikken og undersøge de ugentlige cirkulærer eller online-annoncer kan give investoren en idé om, hvorvidt virksomheden tigger kunder, bogstaveligt eller billedligt, om at komme ind i butikken, hvilket kan være et tegn på, at virksomheden går mod en indtjeningsmangel.

3. Undersøg bruttomarginalstendenser

Investorer skal se efter både vækst i bruttomarginaler både i rækkefølge og året over. Imidlertid bør investorer også have sæsoneffekter i tankerne. De fleste detailhandlere ser en stigning i indtægterne i fjerde kvartal sammenlignet med tredje kvartal på grund af feriesæsonen. Under alle omstændigheder vil bruttomarginaludviklingen give investoren en bedre idé om, hvor god løbende og / eller fremtidig periode indtjening vil være.

Investorer bør være meget på vagt over for virksomheder, der oplever et fald i bruttomarginalerne (enten i rækkefølge eller år over år). Dette skyldes, at disse virksomheder sandsynligvis oplever et fald i indtægter eller fodtrafik, en stigning i produktionsomkostninger og / eller kraftig markdowns af deres varer, som alle kan være skadelige for indtjeningsvæksten.

4. Fokus på salg pr. Kvadratfodsdata

Denne beregning (som nogle virksomheder afslører i konferenceopkald og andre afslører i deres SEC-form 10-K eller 10-Q arkiveringer) er en pålidelig indikator for, hvor god ledelse er til at bruge lagerplads og tildele ressourcer. Jo højere data pr. Kvadratmeter, jo bedre er det for virksomheden.

For eksempel var Target Corporation (NYSE: TGT) salg pr. Kvadratmeter omkring 314 $ i 2018, hvilket er fornuftigt, da Target ofte sælger lave og moderat prissatte varer ud af enorme supercentre. I den anden ende af spektret rapporterede high-end detailhandler, Coach - ejet af moderselskabet Tapestry, Inc. (TPR) - salg pr. Kvadratfod på ca. 1.224 $ i 2018. Ved hjælp af denne metrik kunne en investor konkludere, at Coach's ledelse udnytter sit gulvareal bedre end sine kolleger i Target. Det kan også antyde, at Target har en mere forskelligartet varemix og kan have større fleksibilitet med hensyn til dens margener, skønt andre faktorer skal undersøges for at afgøre, om dette er tilfældet.

5. Undersøg lager- / tilgængelige tendenser

Investorer bør undersøge sekventielle og år-over-årstendenser i både varebeholdninger og tilgodehavender (AR). Hvis alt er godt, bør disse to konti vokse i omtrent det samme tempo som indtægterne. Hvis lagrene imidlertid vokser hurtigere end indtægterne, kan det tyde på, at virksomheden ikke er i stand til at sælge visse varer. Desværre, når dette sker, har virksomheder normalt kun to muligheder: De kan enten sælge varerne til et rigtig lavt prispunkt og ofre margener, eller de kan afskrive varerne helt. Denne sidstnævnte mulighed kan have en betydelig negativ indvirkning på indtjeningen.

Hvis tilgodehavender vokser hurtigere end indtægterne, kan det indikere, at virksomheden ikke får betalt rettidigt. Dette kan føre til en nedgang i salget i en fremtidig periode. Kort sagt bør ændringer i beholdningen og tilgodehavende konti opnå stor opmærksomhed, fordi de ofte kan signalere fremtidige udsving i omsætning og indtjening.

6. Undersøg salgsdata i samme butik tæt

Dette er den vigtigste beregning i detailsalgsanalyser. Salgsdata fra samme butik afslører, hvordan en butik, eller flere butikker, kører for en periode til periode. Ideelt set vil en investor gerne se både sekventiel og vækst i samme butik året rundt. En sådan stigning tyder på, at virksomhedens koncept fungerer, og at dets varer er friske.

Omvendt, hvis salgstallet i samme butik aftager, kan det indikere, at der findes en række problemer, såsom øget konkurrence, en dårlig varemix eller nogle andre faktorer, der kan begrænse fodtrafikken.

7. Beregn og sammenlign P / E-forhold sammenlignet med forventede indtjeningsvækstrater

Når analytikere gennemgår detailfirmaer for at afgøre, om de er "billige", beregner de typisk den aktuelle pris / indtjening-ratio (P / E-ratio) for et bestemt firma og sammenligner det derefter med den forventede indtjeningsvækst for det samme firma . Virksomheder, der handler med en indtjeningsmultipel, der er mindre end den forventede vækstrate, betragtes som "billige" og kan være værd at se nærmere på.

Lad os se på et eksempel: I august 2019 slog Target sine indtjeningsforventninger for andet kvartal og rapporterede en indtjening pr. Andel på $ 1, 82 mod en forventet $ 1, 62. Mål handles til cirka 18 gange dets skatteindtægter fra 2018.

Ved hjælp af denne evalueringsmetode synes analytikere sandsynligvis ikke, at Targets lager er billigt. Der er dog sandsynligvis mange faktorer, der spiller op, så det er berettiget at foretage en mere grundig analyse af virksomheden såvel som sammenligninger med dens konkurrenter (som Walmart) og branchen som helhed. Med det for øje bør investorer advares om, at dette kun er en måling. Det skal siger sig selv, at salgstal, lagertrend og samme margen (i tillæg til adskillige andre faktorer) også bør overvejes, når man vælger en butik til investering.

8. Tabulere den materielle bogværdi

Et virksomheds konkrete bogførte værdi pr. Aktie afslører, hvad dets aktiver er værd, og hvad investorerne får for deres penge.

For at bestemme dette antal skal investorer tage det samlede antal "aktionærekapital" fra selskabets balance og derefter trække eventuelle immaterielle aktiver såsom goodwill, licenser, mærkegenkendelse eller andre aktiver, der ikke let kan defineres eller værdsættes. Det resulterende antal divideres derefter med det samlede antal udestående aktier. Virksomheder, der handler med eller nær en konkret bogført værdi pr. Aktie, betragtes som en god værdi.

For eksempel:

Lad os sige, at et selskab har 20 millioner dollars i egenkapitalen og goodwill og brand anerkendelse værd $ 2 millioner hver. Med to millioner udestående aktier ville den materielle bogførte værdi pr. Aktie være som følger:

Med alt dette i tankerne, handler nogle gange virksomheder, der handler med et meget lavt multiplum af konkret bogført værdi, så lave af en grund. Der kan være noget galt. Dette er værd at undersøge, fordi det giver investorer en fornemmelse af, hvad virksomheden virkelig er værd (på aktivbasis).

9. Undersøg det geografiske fodaftryk

Hvis en investor sammenligner to virksomheder, der ellers er identiske, bør investoren vælge den, der skal investeres, med den mest varierede indtægtsbase og butiksplacering. Hvorfor?

Overvej sagen om apotekskæden Duane Reade, som i 2010 blev et datterselskab af Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). I 2001 havde Duane Reade en enorm tilstedeværelse i New York City. Forretningen var sammen med den lokale økonomi blomstrende. Derefter fandt terrorangreb den 11. september sted. Som et resultat af virksomhedens snævre geografiske fodaftryk faldt salget af hele virksomheden. Et antal af dets lokationer blev enten lukket eller blev gjort utilgængelige ved konstruktion.

Imidlertid opretholdt sin tidligere rival Walgreens tusinder af butikker i mange stater landsdækkende (såvel som i New York-området). Den var derfor meget mere isoleret mod disse regionale vanskeligheder og led ikke den samme grad af indtjeningsnedgang.

Sæt endnu en måde, prøv ikke at investere i virksomheder med for meget på spil i en geografisk region.

Bundlinjen

For at analysere detailaktier skal investorer være opmærksomme på de mest almindelige målinger, der anvendes, samt de virksomhedsspecifikke og makroøkonomiske faktorer, der kan påvirke de underliggende aktiekurser.