Aktiv risiko
Aktiv risiko er en type risiko, som en fond eller administreret portefølje skaber, når den forsøger at slå afkastet af den benchmark, som den sammenlignes. En fonds risikokarakteristika i forhold til dens benchmark giver indsigt i en fonds aktive risiko.
Key takeaways
- Aktiv risiko opstår som følge af aktivt forvaltede porteføljer, såsom fonde eller hedgefonde, da de forsøger at slå sit benchmark.
- Specifikt er den aktive risiko forskellen mellem den forvaltede porteføljes afkast minus benchmarkafkastet over en periode.
- Alle porteføljer har risiko, men systematisk og resterende risiko er ude af hænderne på en porteføljemanager, mens aktiv risiko direkte opstår fra aktiv forvaltning i sig selv.
Forståelse af aktiv risiko
Aktiv risiko er den risiko, en manager påtager sig i deres bestræbelser på at overgå en benchmark og opnå et højere afkast for investorer. Aktivt forvaltede fonde har risikokarakteristika, der varierer fra deres benchmark. Generelt søger passivt forvaltede fonde at have begrænset eller ingen aktiv risiko i sammenligning med den benchmark, de søger at replikere.
Aktiv risiko kan observeres ved sammenligning af flere risikokarakteristika. Tre af de bedste risikomålinger for aktiv risikosammenligning inkluderer beta, standardafvigelse eller volatilitet og Sharpe Ratio. Beta repræsenterer en fonds risiko i forhold til dens benchmark. En fondbeta, der er større end én, indikerer højere risiko, mens en fondbeta under én indikerer lavere risiko. Standardafvigelse eller volatilitet udtrykker variationen i de underliggende værdipapirer omfattende. En fondsvolatilitetsforanstaltning, der er højere end benchmark, viser højere risiko, mens en fondsvolatilitet under benchmark viser lavere risiko. Sharpe Ratio er et mål for at forstå overskudsafkastet som en funktion af risikoen. En højere Sharpe Ratio betyder, at en afdeling investerer mere effektivt ved at tjene højere afkast pr. (Se også: 5 måder til måling af gensidig fondsrisiko)
Måling af aktiv risiko
Der er to almindeligt accepterede metoder til beregning af aktiv risiko. Afhængig af hvilken metode der bruges, kan den aktive risiko være positiv eller negativ. Den første metode til beregning af aktiv risiko er at trække benchmarkets afkast fra investeringens afkast. For eksempel, hvis en gensidig fonds returnerede 8% i løbet af et år, mens dens relevante benchmark-indeks returnerede 5%, ville den aktive risiko være:
Aktiv risiko = 8% - 5% = 3%
Dette viser, at 3% af yderligere afkast blev opnået fra enten aktivt sikkerhedsvalg, markedstiming eller en kombination af begge. I dette eksempel har den aktive risiko en positiv effekt. Hvis investeringen imidlertid havde returneret mindre end 5%, ville den aktive risiko være negativ, hvilket indikerer, at sikkerhedsvalg og / eller markedstidsbeslutninger, der afviger fra benchmark, var dårlige beslutninger.
Den anden måde at beregne aktiv risiko på og den, der ofte bruges, er at tage standardafvigelsen for forskellen i investering og benchmarkafkast over tid. Formlen er:
Aktiv risiko = firkantet rod af (summering af ((afkast (portefølje) - afkast (benchmark)) ² / (N - 1))
Antag f.eks. Følgende årlige afkast for en gensidig fond og dens benchmark-indeks:
År et: fond = 8%, indeks = 5%
År to: fond = 7%, indeks = 6%
År tre: fond = 3%, indeks = 4%
År fire: fond = 2%, indeks = 5%
Forskellene er ens:
År et: 8% - 5% = 3%
År to: 7% - 6% = 1%
År tre: 3% - 4% = -1%
År fire: 2% - 5% = -3%
Kvadratroten af summen af de kvadratiske forskelle divideret med (N - 1) er lig med den aktive risiko (hvor N = antallet af perioder):
Aktiv risiko = Sqrt ((((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%
Eksempel på aktiv risikoanalyse
Oppenheimer Global Opportunity Fund er et eksempel på en fond, der har overgået sin benchmark med aktiv risiko. Oppenheimer Global Opportunity Fund er en aktivt forvaltet fond, der søger at investere i både amerikanske og udenlandske aktier. Det bruger MSCI All Country World Index som sit benchmark. Fra den 11. december 2017 har det et årsafkast på 48, 64% mod et afkast på 21, 64% for MSCI All Country World Index.
Den indre værdi af 11. december var $ 66, 81. Fonden har en brutto- og nettoomkostningsprocent på 1, 17%.
Risikomålinger for aktiv risikosammenligning er nedenfor og rapporteres pr. 30. november 2017.
Oppenheimer Global Opportunity Fund
| Navn | 3-års Beta | 3 års standardafvigelse | 3 års Sharpe Ratio |
| Oppenheimer Global Opportunity Fund | 1.12 | 17.19 | 1, 29 |
| MSCI ACWI | 1.00 | 10, 59 | 0, 78 |
Fondens beta- og standardafvigelse viser den aktive risiko, der er tilføjet i sammenligning med benchmark. Sharpe Ratio viser, at fonden genererer højere afkast pr. Risikoenhed end benchmark.
Aktiv risiko vs. restrisiko
Restrisiko er virksomhedsspecifikke risici, såsom strejker, resultater af retssager eller naturkatastrofer. Denne risiko kaldes diversificerbar risiko, da den kan elimineres ved en tilstrækkelig diversificering af en portefølje. Der er ikke en formel til beregning af restrisiko; I stedet skal den ekstrapoleres ved at trække den systematiske risiko fra den samlede risiko.
Aktiv risiko opstår gennem porteføljestyringsbeslutninger, der afviger en portefølje eller investering væk fra dens passive benchmark. Aktiv risiko kommer direkte fra beslutninger på mennesker eller software. Aktiv risiko skabes ved at tage en aktiv investeringsstrategi i stedet for en helt passiv. Restrisiko er iboende for hver enkelt virksomhed og er ikke forbundet med bredere markedsbevægelser.
Aktiv risiko og restrisiko er grundlæggende to forskellige typer risici, der kan styres eller elimineres, dog på forskellige måder. For at eliminere aktiv risiko skal du følge en rent passiv investeringsstrategi. For at eliminere restrisiko skal du investere i et tilstrækkeligt stort antal forskellige virksomheder inden for og uden for virksomhedens branche.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.